最新盈利预测明细如下：太平洋證券股份有限公司孟昕,趙夢菲,金桐羽近期對公牛集團進行研究併發布了研究報告《公牛集團：2024Q2利潤端持續快增，新能源業務表現靚麗》，本報告對公牛集團給出買入評級，當前股價爲63.96元。
公牛集團(603195)
事件：2024年8月29日，公牛集團發佈2024年半年報。2024H1公司實現營收83.86億元（+10.45%），歸母淨利潤22.39億元（+22.88%），扣非歸母淨利潤19.03億元（+14.27%）。
2024Q2利潤端快速增長，2024H1新能源和外銷業務表現亮眼。1）分季度看：2024Q2公司實現收入45.83億元（+7.64%），歸母淨利潤13.09億元（+20.58%），營收端表現穩健，業績端快速增長。2）分業務看，2024H1公司電連接、智能電工照明和新能源業務收入分別爲38.70億元（+5.23%）、42.11億元（+11.69%）、2.89億元（+120.22%），公司憑藉在用電技術和品牌優勢的記錄，快速實現產品線和渠道佈局，助力新能源業務實現靚麗增速。3）分地區看：2024H1公司境內、境外收入分別爲82.30億元（+9.77%）、1.40億元（+71.60%），內銷持續穩步增長，全球化戰略持續推進助力外銷實現高增。
2024Q2投資收益助力淨利率提升顯著，銷售和研發費用率略有上漲。1）毛利率：2024Q2公司毛利率達43.59%（同比+0.44pct），或系供應鏈提效降本等因素影響所致。2）淨利率：2024Q2公司淨利率達28.52%（同比+3.05pct），淨利率漲幅大於毛利率，主系公司理財到期贖回增加導致投資收益顯著提升。3）費用端：2024Q2公司銷售/管理/研發/財務費用率分別爲8.49/3.19/4.19/-0.73%，分別同比+1.09/+0.09/+0.66/+0.03pct，公司市場推廣費用和研發投入均有所加大，致使銷售費用率和研發費用率略有上漲。
線下渠道競爭優勢突出，線上發力興趣內容電商助力銷售增長。1）線下：公司已在全國範圍內建立了75萬多家五金渠道售點、12萬多家專業裝飾及燈飾渠道售點和25萬多家數碼配件渠道售點；截至2024H1，公司新能源業務C端累計開發終端網點2.2萬餘家，開發運營商客戶2200餘家，並已與鐵塔集團、國家電網、賽力斯等公司就產品和技術領域開展了戰略合作。2）線上：公司目前已全面入駐天貓、淘寶、京東、拼多多等電商平台，擁有數十家線上授權經銷商；同時全面佈局和發力興趣及內容電商，提高品牌聲量並促進銷售增長；2024H1公司轉換器和牆壁開關插座品類保持天貓線上市佔率第一，新能源充電品類銷量也穩居前列。
守正出奇寧靜致遠
投資建議：行業端，傳統的轉換器、牆壁開關插座、LED照明等電工照明產品已進入成熟期，但其中智能生態家居和新能源產品等細分品類正處於成長期，產業紅利有望持續釋放。公司端，深耕民用電工領域，持續推動電連接、智能電工照明、新能源三大業務的創新與發展，通過線上線下協同的方式不斷鞏固渠道優勢，並積極推動渠道變革，爲公司收入業績持續增長奠定基礎。我們預計，2024-2026年公司歸母淨利潤爲44.80/49.55/55.63億元，對應EPS爲3.47/3.83/4.30元，當前股價對應PE爲19.55/17.68/15.74倍。首次覆蓋，給予「買入」評級。
風險提示：宏觀經濟增速放緩、市場競爭加劇、新業務發展不達預期、新渠道開拓不達預期、主要原材料價格波動等。
證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，廣發證券曾嬋研究員團隊對該股研究較爲深入，近三年預測準確度均值高達91.75%，其預測2024年度歸屬淨利潤爲盈利45.01億，根據現價換算的預測PE爲12.67。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有18家機構給出評級，買入評級13家，增持評級5家；過去90天內機構目標均價爲96.59。
以上內容爲證券之星據公開信息整理，由智能算法生成，不構成投資建議。
