公司作为国内占据主要市场地位的大型眼科医疗连锁集团，已初步建立了全国连锁运营的诊疗服务体系。截至2024H1，公司已在全国18 个省和直辖市、49 个城市开设61 家眼科专科医院和65 家视光中心，辐射国内华东、华中、华南、西南、华北等广大地区，通过连锁运营的模式建立了全国范围内的诊疗服务网点体系。事件
公司發佈2024 年半年報，營業收入20.51 億元（YoY +2.85%），歸母淨利潤2.65億元（YoY -25.15%）。
全國連鎖佈局，鞏固規模效應
公司作爲國內佔據主要市場地位的大型眼科醫療連鎖集團，已初步建立了全國連鎖運營的診療服務體系。截至2024H1，公司已在全國18 個省和直轄市、49 個城市開設61 家眼科專科醫院和65 家視光中心，輻射國內華東、華中、華南、西南、華北等廣大地區，通過連鎖運營的模式建立了全國範圍內的診療服務網點體系。
在年診療人次、眼科手術量、收入等多個維度鞏固優勢地位。
消費眼科支撐收入穩步增長
消費眼科業務帶動收入穩步增長。2024H1 屈光項目收入6.94 億元（YoY +6.56%），毛利率54.98%；眼視光綜合項目收入4.97 億元（YoY +4.56%），毛利率46.32%；白內障及眼病業務增速相對放緩，白內障項目收入4.65 億元（YoY -6.53%），毛利率37.03%；眼後段項目收入2.62 億元（YoY -5.13%），毛利率41.30%。
盈利預測、估值與評級
我們預計公司2024-2026 年營業收入分別爲43.63/48.65/54.73 億元，同比增速分別8.71%/11.51%/12.50%，歸母淨利潤分別爲5.97/7.17/8.46 億元，同比增速分別-10.42%/20.20%/18.03%，EPS 分別爲0.71/0.85/1.01 元/股。維持「買入」評級。
風險提示：擴張不及預期的風險、政策不確定的風險、行業競爭加劇的風險
