金吾財訊 | 浙商證券發研報指，特海國際(09658)上半年實現收入3.71億美元（yoy+15%），收入增長主要源於經營效率提升帶動翻檯率向上；2024H1實現歸母淨利潤-458萬美元，公司按美元折算報表，匯兌僅影響報表數據、不反映實際經營，若扣除匯兌損益，2024H1公司實現淨利潤約1488萬美元，對應淨利率約4%，自2022H2以來扣除匯兌後淨利潤已連續4個半年度爲正，表現亮眼。扣除匯兌淨利潤持續亮眼主要源於翻檯率向上帶來實際租金成本佔比的改善、折舊攤銷費用佔比的大幅優化。
該行指，公司作爲海外中餐品牌龍頭，伴隨海外消費復甦，在品牌優勢和新設供應鏈的賦能下前景廣闊。該行預計公司2024-2026年實現歸母淨利潤33/50/66百萬美元，2024-2026年增速爲30%/49%/33%，對應PE分別爲30/20/15倍。結合公司發展階段，該行維持「增持」評級。
