隨着投資者將瑞郎作爲日元的替代品來進行套戥交易，瑞郎再次快速升值的風險依然存在。
智通財經APP獲悉，隨着投資者將瑞郎作爲日元的替代品來進行套戥交易，瑞郎再次快速升值的風險依然存在。
長期以來，瑞郎一直被套戥交易員用作融資貨幣。在所謂的套戥交易中，交易員借入低利率的貨幣，然後將其換成其他貨幣，以購買收益率較高的資產。
隨着日元貶值，瑞郎的吸引力進一步增強。8月份，受美國經濟數據疲軟和日本央行意外加息的影響，日元大幅上漲，日元套戥交易因此崩盤，引發全球市場動盪。
瑞郎成套戥交易新寵
瑞士央行是今年早些時候第一個啓動寬鬆週期的主要央行，其關鍵利率保持在1.25%，允許投資者以低成本借入瑞郎投資其他地方。
相比之下，美國的利率在5.25%-5.50%之間，英國爲5%，歐元區爲3.75%。
Edmond de Rothschild Asset management Suisse資產管理全球主管Benjamin Dubois表示:「瑞郎重新成爲一種融資貨幣。」
瑞郎兌美元和歐元分別接近八個月和九年高位，反映瑞郎作爲避險貨幣的地位，以及市場對歐洲和美國減息的預期。
但投資者希望瑞郎逐漸貶值，從而提高套戥交易的回報。
美國商品期貨交易委員會(CFTC)的數據顯示，投機者在突然轉爲持有價值20億美元的日元好倉的同時，仍持有價值38億美元的瑞郎淡仓。
分析師通常將大量淡仓視爲某種貨幣被用於資助套戥交易的跡象。
交易員在8月初大幅削減了做空日元的押注
美國銀行G10資深外匯策略師Kamal Sharma表示：「日元目前面臨的雙向風險比過去相當長一段時間內都要大。瑞郎看起來是更合理的融資貨幣選擇。」
美國銀行建議投資者買入英鎊兌瑞郎，稱由於瑞士和英國之間的巨大利差，英鎊可能上漲，高盛也持相同觀點。
隨着通脹下降，瑞士央行似乎將在未來幾個月進一步減息。這將降低瑞郎的借貸成本，並可能令瑞郎承壓，從而降低那些已經借入瑞郎的人的還款成本。
瑞士央行官員似乎也不願看到瑞郎進一步走強，部分原因是這會給出口商帶來痛苦。美國銀行和高盛認爲瑞士央行在8月份出手讓瑞郎貶值。
高盛G10匯市策略師Michael Cahill表示：「瑞士央行可能會通過必要的干預或減息來防範本幣升值。」
風險仍存
由於瑞郎長期以來的避險聲譽，投資者在感到緊張時往往會大量買入該貨幣。
Cahill稱，當投資者感到樂觀時，瑞郎最適合作爲融資貨幣。
套戥交易融資貨幣的快速升值可能抹去收益，並導致投資者迅速平倉，正如日元走勢所顯示的那樣。波動性高或高收益貨幣下跌也會產生同樣的效果。
當媒體問及套戥交易對瑞郎的影響時，瑞士央行和瑞士金融市場監管局均拒絕置評。
隨着股市在8月初大幅下挫，瑞郎在兩個交易日內上漲了3.5%。事實證明，瑞郎兌美元對美國經濟非常敏感。疲軟的美國經濟數據往往會導致美國國債收益率下降，而瑞郎兌美元匯率通常會大幅上漲。
美元兌瑞郎匯率的波動性大幅上升
德意志銀行外匯策略師Michael Puempel表示，「任何套戥交易本質上都是有風險的，對於那些使用避險貨幣進行融資的交易者來說尤其如此。」
Puempel補充道：“主要風險在於，當收益率在避險環境中走低時，收益率差會壓縮，瑞郎可能會上漲。"
衡量投資者對瑞郎走勢預期的一項指標目前處於2023年3月以來的最高水平。
Record Currency Management交易部門主管Nathan Vurgest表示：「考慮到各大央行的政策，你可以看到一些套戥交易參與者可能更傾向於瑞郎而非日元。」
Vurgest表示：「這種套戥交易的最終成功與否，可能仍取決於在避險情況下能多快平倉。」