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2024 年8 月29 日公司發佈2024 年半年度報告：2024 上半年實現營收4.48 億元（YOY +25.44%），毛利率22.39%（YOY +2.00pct），歸母淨利潤0.27 億元（YOY +175.72%），扣非淨利潤0.26 億元（YOY +326.46%）。
單Q2 實現營收2.08 億元（YOY +4.33%，QOQ -13.33%），歸母淨利潤0.05 億元（YOY -65.70%），扣非淨利潤0.04 億元（YOY -63.31%）。
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海外模具放量24H1 利潤高增。24H1 實現歸母淨利潤0.27 億元（YOY+175.72%），24H1 業績高增主要系海外衝壓模具業務放量：公司繼續深化拓展北美及歐洲市場與業務，公司整體營業收入較去年同期保持增長態勢，其中24H1 隨着公司海外市場汽車衝壓模具類業務放量模具業務收入端較去年同期增加明顯（24H1 模具營收2.47 億，同比增加124.33%），衝壓模具業務毛利率顯著高於其他業務（24H1 模具業務毛利率29.19%，而公司整體毛利率22.39%），高毛利模具業務放量24H1 業績高增。
衝壓模具+衝壓件雙輪驅動公司進入發展快車道。（1）衝壓模具是整車製造中不可或缺的關鍵工具，近年來隨着新能源車的快速滲透，新車型的迭代加快，推動衝壓模具的更新換代市場容量持續擴張。其中海外車企電動化進程落後中國，後續發展將加速，推動海外模具市場加速。在汽車模具領域公司與麥格納、李爾、博澤等海外客戶深度合作，同時爲滿足海外快速增長需求公司積極在美國、德國增加產能。海外模具行業快速發展&公司產能擴張背景下，公司汽車模具業務有望充分受益本輪海外車型週期。（2）衝壓件在汽車上的應用非常廣泛，單車配套價值可達1 萬元級別。按照單車1 萬元計算，2022 年全球汽車衝壓件市場空間8163 億元。公司在汽車衝壓件領域深耕十餘年，擁有製造、研發、產品及客戶優勢。特斯拉是全球新能源車頭部企業，公司與特斯拉深度合作有望跟隨客戶快速發展。2023 年12 月公司公告定增已順利完成，隨着新增3500 萬套衝壓件產能落地，公司衝壓件有望進入快速增長期。
盈利預測與投資建議。公司經過十餘年深耕，形成了衝壓模具和衝壓件兩大板塊，衝壓模具受益於海外車型週期，衝壓件綁定大客戶積極擴產。我們預測公司2024-2026 年實現歸母淨利潤1.01/1.51/2.06 億元。參考可比公司瑞鵠模具、拓普集團、新泉股份等估值，考慮到公司模具&衝壓件業務高成長性給予公司25 年18 倍PE 估值，對應目標價15.48 元，維持「強推」評級。
風險提示：下游需求不及預期、擴產進度不及預期、競爭格局加劇、對單一大客戶依賴度較高、模具業務毛利率不及預期。
