业绩稳健增长，毛利率同环比提升。公司敏锐捕捉市场变化，持续加深对市场需求的理解，加大与国际一线品牌的合作深度，24H1 公司实现营业收入2.80 亿元，同比增长27.90%；实现归母净利润0.41 亿元，同比增长65.73%；24Q2 单季，公司实现营业收入1.62 亿元，同比增长17.52%，环比增长36.77%；实现归母净利润0.32 亿元，同比增长94.11%，环比增长279.69%。公司产品结构不断优化以提升综合毛利率，24Q2 公司毛利率47.22%，同比+5.76 个pct，环比+1.80 个pct。事件
公司發佈2024 年半年度報告。24H1，公司實現營業收入2.80億元，同比增長27.90%；實現歸母淨利潤0.41 億元，同比增長65.73%；24Q2 單季，公司實現營業收入1.62 億元，同比增長17.52%，環比增長36.77%；實現歸母淨利潤0.32 億元，同比增長94.11%，環比增長279.69%。
投資要點
業績穩健增長，毛利率同環比提升。公司敏銳捕捉市場變化，持續加深對市場需求的理解，加大與國際一線品牌的合作深度，24H1 公司實現營業收入2.80 億元，同比增長27.90%；實現歸母淨利潤0.41 億元，同比增長65.73%；24Q2 單季，公司實現營業收入1.62 億元，同比增長17.52%，環比增長36.77%；實現歸母淨利潤0.32 億元，同比增長94.11%，環比增長279.69%。公司產品結構不斷優化以提升綜合毛利率，24Q2 公司毛利率47.22%，同比+5.76 個pct，環比+1.80 個pct。
三核異構端側AI 音頻處理器芯片研發成功，多領域新品研發持續推進。公司的專用音頻DSP 處理芯片ATS361X 已經被國際一線音頻品牌客戶採用，處於產品導入階段，預計將於下半年陸續量產。
同時，公司基於CPU+DSP+NPU 的三核AI 異構的端側AI 音頻處理器芯片已經研發成功，可以大幅提升算力並滿足端側設備的低功耗要求，目前正處於客戶推廣階段。公司集成存內計算NPU 的高端藍牙音箱SoC 芯片ATS286X 和低延遲高音質無線音頻SoC 芯片ATS323X已流片，正在向客戶送樣推廣。公司第一代卡拉OK 音箱芯片ATS2835K 方案已步入量產，多家客戶正在進行產品開發。公司基於UWB 無線連接技術的音頻傳輸方案，已於報告期內完成demo 產品的內部開發驗證。此外，在WiFi 和星閃技術領域，公司均有研發持續投入技術支持，不斷拓寬無線連接技術路徑。
投資建議
我們預計公司2024-2026 年分別實現收入6.61/8.35/10.57 億元，實現歸母淨利潤分別爲0.91/1.22/1.59 億元，當前股價對應2024-2026 年PE 分別爲36 倍、27 倍、21 倍，維持「買入」評級。
風險提示：
市場需求不及預期；新產品研發以及市場拓展不及預期；市場競爭加劇等。
