最新盈利预测明细如下：民生證券股份有限公司邱祖學,孫二春近期對雲鋁股份進行研究併發布了研究報告《2024年半年報點評：量價齊升驅動業績改善，綠色鋁長期價值可期》，本報告對雲鋁股份給出買入評級，當前股價爲11.94元。
雲鋁股份(000807)
事件：公司發佈2024年半年報：2024H1，公司實現歸母淨利潤25.2億元，同比增長66.3%；扣非歸母淨利潤23.9億元，同比增長60.2%。單季度看，2024Q2，公司實現歸母淨利13.6億元，同比增長115%，環比增長16.5%；扣非歸母淨利13.5億元，同比增長121.4%，環比增長30.8%。實際業績略超前期業績預告中樞。
2024H1電解鋁產量大幅提升。量：2024H1電解鋁產量135.1萬噸，同比上升37.7萬噸，主要因爲2024年3月雲南開始復產電解鋁，復產時間較2023年早；氧化鋁產量72.3萬噸，同比下滑1萬噸。2024年，公司生產經營目標：
氧化鋁產量140萬噸，電解鋁產量270萬噸，碳素產量80萬噸。價：2024H1
鋁價19798元/噸，同比+1310元/噸。預焙陽極均價4489元/噸，同比-1478元/噸，氧化鋁價3506元/噸，同比+397元/噸。雖然鋁價上漲較多，但由於氧化鋁價格以及電費上漲，公司單噸盈利略下滑，測算2023年公司噸鋁毛利2788元，同比下滑19元/噸。
2024Q2業績：Q2電解鋁量價齊升，歸母淨利同環比均實現增長。量：Q2
雲南處於復產進程中，公司電解鋁產量71.38萬噸，環比增加7.7萬噸，同比增加26.4萬噸（主要由於23Q1雲南開始二次限產，且復產時間較晚）。24Q2公司氧化鋁產量35.74萬噸，保持滿產狀態。價：24Q2市場鋁價環比+1490元/噸，氧化鋁環比+258元/噸，預焙陽極環比+37元/噸，雲南市場電價由於逐步進入豐水期環比24Q1略有下滑。Q2業績環比來看，主要增利項：毛利（+5.09億元，主要由於Q2電解鋁量價齊升），其他/投資收益（+0.22億元）。主要減利項：其他/投資收益（-0.32億元），減值損失等（-1.67億元），所得稅（-0.61億），少數股東損益（-0.75億元），費用和稅金（-0.37億元）。
中期分紅：每股0.23元現金紅利，總共派發7.98億元，分紅比例32%。
未來看點：1）業績彈性大。公司電解鋁產能大，按照2024年產量指引，公司權益產量221萬噸，相對較低的成本以及高產能，公司業績彈性大。2）資產負債表優化，業績充分釋放。隨着盈利改善以及資本擴張結束，公司資產負債表、利潤表、現金流量表優化明顯，且減值基本不再計提，公司未來業績有保障。
3）“雙碳“目標下，綠色鋁價值凸顯。歐洲確立徵收進口商品碳關稅，按照歐洲碳關稅政策，綠色鋁未來可免除碳關稅額度可觀，且國內“雙碳“背景下，電解鋁行業納入碳交易勢在必行，綠色鋁溢價將體現，公司電解鋁均位於雲南，估值有望提升。
投資建議：公司電解鋁權益產能大，業績彈性高，而綠色鋁未來價值潛力大，我們預計公司2024-2026年將實現歸母淨利48.45億元、54.77億元和60.94億元，對應現價的PE分別爲9、8和7倍，維持「推薦」評級。
風險提示：電解鋁需求不及預期，雲南限產超預期，電解鋁行業納入碳交易進展不及預期。
證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，華泰證券馬曉晨研究員團隊對該股研究較爲深入，近三年預測準確度均值爲79.43%，其預測2024年度歸屬淨利潤爲盈利49.21億，根據現價換算的預測PE爲8.51。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有12家機構給出評級，買入評級9家，增持評級3家；過去90天內機構目標均價爲16.88。
以上內容爲證券之星據公開信息整理，由智能算法生成，不構成投資建議。