博通的主要业务聚焦于大型消费AI平台客户（Google、Meta、ByteDance等）所需的ASIC芯片，新一季财报中，其在AI领域的销售情况无疑是市场最为关心的焦点。根据Visible Alpha的普遍预期，"AI信仰"重燃的大背景下，芯片巨頭 $博通 (AVGO.US)$ 近期股價也自8月初的暴跌中強勁反彈超13%，展現不錯的韌性。年初以來，雖然股價經歷幾番調整，但博通依舊大漲47%，當下市值穩居美股市值前十。
博通將於週四美股盤後公佈24財年第三季度業績，目前市場普遍預計，博通本季將實現營收129.63億美元，同比增加46.04%；預期每股收益0.56美元，同比減少27.6%。目前分析師一致目標價爲196.36美元，較最新收盤價還有20%的上漲空間。
博通上一季業績公佈後的盛況還歷歷在目——績後首日暴漲超12%，這次業績能否再次給市場帶來驚喜？
AI業務營收依舊是焦點
博通的主要業務聚焦於大型消費AI平台客戶（Google、Meta、ByteDance等）所需的ASIC芯片，新一季業績中，其在AI領域的銷售情況無疑是市場最爲關心的焦點。根據Visible Alpha的普遍預期，分析師預計博通的AI相關銷售額將達到32.5億美元，是去年同期的三倍多。
博通管理層此前預計，未來3-5年，公司每年AI業務的潛在市場將達到300億美元至500億美元之間，而公司2024財年的目標僅110億美元。
管理層認爲，這些大型消費AI客戶在未來3-5年，將不會減緩投資xPU集群，規模將從今年的10萬集群到100萬集群。博通強調，最重要的是，在達到這個規模之前沒有需求放緩的跡象。
這樣的每個集群資本支出400億美元，博通的服務可以佔400億當中的250億 (包括計算、網絡，不包括電力等)，這意味着未來3-5年，公司每年AI業務的潛在市場將達到300億美元至500億美元之間。
花旗分析師Christopher Danely近日重申博通的買入評級，並維持175美元目標價，表示主要是出於博通光明的財務前景和戰略收購的綜合考慮。
Danely預計博通第三財季將超預期，得益於人工智能的強勁銷售。此外，收購VMWare也有望爲公司的財務業績做出積極貢獻。博通上一季度將人工智能收入預測從100億美元提高到110 億美元，並預測隨着新的人工智能客戶關係的建立，或將超過120億美元，這也進一步佐證了Danely的樂觀預期。
瑞銀分析師本週同樣指出，博通的AI相關業務部門以及去年收購的軟件公司VMware的整合，是推動公司持續增長的主要動力。
再新增一大客戶？OpenAI或攜手博通開發AI芯片
今年2月，OpenAI CEO 奧特曼（Sam Altman）籌資7萬億美元打造芯片帝國的消息震驚全球，而最新消息稱，OpenAI正與博通等芯片設計公司洽談開發新款AI芯片的事宜。
花旗認爲，繼$谷歌-A (GOOGL.US)$、$Meta Platforms (META.US)$和字節跳動之後，OpenAI將成爲博通的第四大ASIC（定製芯片）客戶，預計博通將在2025年下半年之後向OpenAI交付。
投資者密切關注本季業績是否會宣佈這一合作。
從行業整體上來看，雖然以英偉達爲首的AI概念股本季度表現並不如往季那樣強勁，但華爾街依舊看好AI及半導體行業未來發展前景。花旗在一份最新報告中指出，市場投資者對該領域科技公司的季度表現抱有過高預期，導致一些公司的實際業績不能滿足投資者的期望。這種業績的下滑歸因於庫存補充速度低於預期、以及汽車終端市場存在的下行風險。據悉，汽車終端市場佔半導體需求的14%。
不過，花旗分析師們仍然看好半導體行業，該行提出的利好因素包括，市場對人工智能產品、內存芯片的需求仍舊在增加。
儘管汽車和工業終端市場對芯片的需求疲軟，但三個最大的終端市場——個人電腦、手機和服務器——的需求趨勢相對健康，這三個市場佔半導體需求的61%。
歷次業績日股價如何表現？
根據Market Chameleon，回測過去12個季度業績日，博通在業績發佈當天上漲概率較高，約爲75%，股價平均變動爲±4.6%，最大跌幅爲-7%，最大漲幅爲+12.3%。
當前，博通的隱含變動爲±7.5%，表明期權市場押注其績後單日漲跌幅達7.5%；對比來看，博通前4季度的績後平均股價變動爲±6.8%，顯示該股當前期權價值被高估。
從期權波動率偏度來看，市場情緒對博通略微看跌。
編輯/emily
