2024年H1，净增10架飞机。截至2024年H1，公司运行客机792架（不含公务机），较2023年底净增10架，平均机龄9.0年。中國東航於2024年8月30日發佈2024年中報：
2024年H1，公司實現歸母淨虧損27.68億元，實現扣非歸母淨虧損29.67億元；2024年Q2實現歸母淨虧損19.65億元，實現扣非歸母淨虧損19.96億元，較2023年同期大幅減虧。
2024年H1，公司持續優化完善航網布局、大力提升國際航班恢復率、持續優化銷售策略、增加客機腹艙收入，公司生產經營呈快速恢復態勢，具體表現如下：
2024年H1，淨增10架飛機。截至2024年H1，公司運行客機792架（不含公務機），較2023年底淨增10架，平均機齡9.0年。
2024 年H1 國際航線恢復加速，客座率水平顯著提升。2024 年H1，公司可用座公里（ASK）、旅客週轉量（RPK）累計分別恢復至2019年同期的110%、108%，較2023年同期分別增長33%、50%。其中國內航線ASK、RPK 分別恢復至2019 年同期的120%、118%，較2023年同期分別增長5%、19%；國際航線ASK、RPK分別恢復至2019年同期的91%、89%，較2023年同期分別增長270%、347%。2024年H1，公司平均客座率81.21%，較2023年H1上升9.45pct，較2019年同期下降1.46pct。
2024年H1單位成本同比下降7.35%，票價下降12.77%。2024年H1公司單位ASK成本0.43 元，較2023 年同期下降7.35%，爲2019 年同期的109%。2024 年H1 客公里收入爲0.526 元，較2023 年同期下降12.77%，較2019 年同期上漲2.53%；其中國內客公里收入0.530元，較2019、2023年同期分別下降0.56%、8.93%；國際客公里收入0.501 元，較2023 年同期下降34.60%，較2019 年同期上漲9.39%；地區客公里收入0.722元，較2019、2023年同期分別下降4.37%、11.52%。
2024年H1公司業績受人民幣匯率貶值影響。2024年H1，公司淨匯兌損失爲3.78億元。根據公司披露，若其他條件不變，截至2024年6月30日，若人民幣兌美元匯率升值1%，公司利潤總額將增加2.83億元。
注資上航，吸收合併一二三航空。公司擬將對其全資子公司上海航空增資人民幣45億元，以增強上海航空的資本實力，降低其資產負債率。本次增資完成後，公司對上海航空的持股比例不變，不會導致公司合併報表的範圍發生變更。此外，公司將吸收合併下屬全資子公司一二三航空公司，本次吸收合併將有利於優化公司管理架構，縮短管理鏈條，提升管理效率，降低管理成本，並將ARJ21機隊納入公司大機隊統一運行。上述增資及吸收合併不會對公司的財務狀況和經營成果產生重大不利影響。
回購股份，減少註冊資本。公司計劃將以自有資金集中競價交易方式回購股份，A 股、H股的回購金額均爲不低於人民幣 2.5 億元(含)，不超過人民幣 5 億元 (不含)。A 股、H股回購價格上限分別爲 4.39 元/股、 3.04 港元/股(摺合人民幣約 2.76 元/股，每次回購 H 股價格不得高於回購前 5 個交易日公司 H 股股票平均收市價的105%)。公司回購股份彰顯管理層對公司未來發展前景的信心及對公司長期價值的認可，有望增強市場信心，提高每股收益。
盈利預測與投資評級：由於目前行業供給較爲寬鬆、票價水平下降，我們下調對公司的盈利預測，預計2024-2026年公司的歸母淨利潤分別爲21/71/93億元（前值：41/87/97億元），對應P/E：40.1X/11.8X/9.1X。考慮到公司爲上海兩場最大承運人，一線城市互飛航線優勢明顯，以及股份回購等利好因素影響，維持「買入」評級。
風險提示事件：宏觀經濟下行風險、油價上漲風險、匯率波動風險。
