最新盈利预测明细如下：開源證券股份有限公司呂明,周嘉樂,林文隆近期對飛科電器進行研究併發布了研究報告《公司信息更新報告：促銷力度加大+低端品線調整致2024H1業績承壓，電吹風營收較好增長》，本報告對飛科電器給出買入評級，當前股價爲34.4元。
飛科電器(603868)
2024H1業績承壓，靜待新品落地帶動營收業績改善，維持「買入」評級2024H1公司實現營收23.19億元（同比-13.27%，下同），歸母淨利潤3.15億元（-48.13%），扣非歸母淨利潤2.75億元（-45.7%）。單季度上看，2024Q2營收11.44億元（-11.94%），歸母淨利潤1.35億元（-52.98%），扣非歸母淨利潤1.09億元（-51.78%）。考慮到需求疲軟及品線調整期致收入階段承壓，以及核心品類促銷力度提升階段影響毛利率，我們下調盈利預測，預計2024-2026年歸母淨利潤7.99/8.63/9.54億元（原值爲11.11/12.3/14.04億元），對應EPS爲1.83/1.98/2.19元，當前股價對應PE爲18.8/17.4/15.7倍，長期維度繼續關注渠道/產品調整落地帶動博銳持續增長和飛科品牌改善，維持「買入」評級。
2024H1飛科品牌受低端剃鬚刀品線調整影響營收下滑，博銳維持較高增長分品牌，2024H1博銳/飛科品牌分別實現營收5.01/18.18億元，同比分別+36%/-21%，低端剃鬚刀品線調整以及市場環境影響下飛科品牌營收仍有壓力。分品類，2024H1電動剃鬚刀/電吹風分別實現營收15.03/4.1億元，同比分別-20%/+24%，高速電吹風逐步放量帶動電吹風整體營收增長。展望後續，隨着剃鬚刀和電吹風新品落地以及調整期結束，公司收入有望恢復增長。
電吹風促銷力度加大致毛利率階段承壓，費用率維持較高水平
2024Q1/2024Q2毛利率分別爲57.1%/54.07%，同比分別+1.02/-5.75pct。分品類上看2024H1電動剃鬚刀/電吹風毛利率分別爲63%/36%，同比分別+1.4/-6.3pct，2024Q2毛利率下降或主要系618期間促銷力度提升致電吹風毛利率下滑以及高毛利剃鬚刀營收佔比下降所致，剃鬚刀受益結構向上毛利率同比提升。費用端，2024Q1/2024Q2期間費用率分別爲38.59%/41.04%，同比分別+9.68/+5.95pct，其中2024Q2銷售/管理/研發/財務費用率同比分別+5.37/+0.78/-0.19/-0.02pct。綜合影響下2024Q1/2024Q2歸母淨利率分別爲15.33%/11.83%，同比分別-7.98/-10.33pct；扣非歸母淨利率分別爲14.09%/9.55%，同比分別-6.25/-7.89pct。
風險提示：新品/新品類拓展不及預期；原材料價格上漲；行業競爭加劇等。
證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，中金公司褚君研究員團隊對該股研究較爲深入，近三年預測準確度均值高達93.12%，其預測2024年度歸屬淨利潤爲盈利9.87億，根據現價換算的預測PE爲15.15。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有8家機構給出評級，買入評級5家，增持評級3家；過去90天內機構目標均價爲50.17。
以上內容爲證券之星據公開信息整理，由智能算法生成，不構成投資建議。
