事件描述
8 月27 日，小鵬MONA M03 正式上市，定位A 級轎跑，兼具顏值與實用，高性價比+高智能化優勢頗受好評。定價超預期，有望大賣，上市52 分鐘大定破萬。MONA M03 共提供三個版本，售價區間11.98-15.58 萬元，其中，515 長續航版/620 超長續航版/580 超長續航Max 版售價分別爲11.98、12.98、15.58 萬元。權益方面，即日起至 2024 年10 月31 日(含)前支付5000 元定金用戶可獲得音響升級4000 元禮包、交付禮包、置換權益5000 元尾款減免等。
事件評論
美學與功能兼顧， 高智能化領先同檔位車型。尺寸方面， 長寬高分別爲4780*1896*1445mm，軸距2815mm；0.194 風阻係數，爲全球風阻最低的量產純電掀背轎車；標配1.22 平米全景天幕，配備了621L 超大後備廂空間，提供五款車漆，三種內飾色彩，注重外觀造型兼顧實用性。動力方面，新車將提供兩種電機，最大功率分別爲140kW 和 160kW，續航里程有515、580、620km 三種選擇。智能座艙方面，M03 做到同檔位最好用的智能座艙，標配15.6 英寸高清大屏，智能AI 語音功能支持四音區識別，配備高級定製18 揚聲器音響系統、1.35m 環抱式256 色氛圍燈以及車道級3D 地圖導航。智能駕駛方面，針對不同智能駕駛需求提供不同解決方案，M03 同級唯一標配20+智能感知硬件、車道居中輔助、自適應巡航和全景智能泊車等功能。高階版M03 Max 搭載20 萬以內唯一高階智能輔助駕駛，可實現城市NGP 功能。對比競品來看，M03 主要競品包括秦PLUS EV 榮耀版和埃安S 等，當前月銷分別爲1.7 萬輛和0.94 萬輛，同價格級別來看，M03 在智能化水平上大幅領先，智能座艙體驗大幅升級，續航里程方面也有顯著優勢，彰顯小鵬在AI 汽車領域硬實力。
2024Q3 預期交付量4.1-4.5 萬輛，同比增長2.5-12.5%，預期收入91-98 億元，同比增長6.7%-14.9%。公司隨着渠道變革和營銷加大，銷量有望月度企穩提升。MONA 車型正式上市；P7+預期在四季度落地。隨着兩款新車放量，下半年公司有望實現銷量大幅增長。
同時小鵬汽車在出海方面持續發力，有望持續貢獻銷量和營收的增長。
小鵬7 月30 日XOS 5.2.0 全面推送，XNGP 升級爲全國都好用，智能駕駛持續領先。隨着渠道變革和營銷體系加強，公司銷量有望穩步提升。MONA 上市開啓公司新車週期。
規模提升、平台和技術降本效果將進一步體現，疊加軟件盈利的商業模式拓展以及出海持續增長，公司未來盈利具備較大彈性。預計公司2024 年收入爲412 億元，對應PS 1.2X，大衆軟件收入體現大幅改善財務表現，公司有望進入新車週期拐點，給予「買入」評級。
風險提示
1、經濟復甦弱於預期；
2、行業競爭加劇削弱企業盈利。