收入端，2024H1 公司实现营收133.45 亿元，同比增长11.29%。其中，零售业务、加盟及分销业务分别实现营收110.65 亿元（+8.20%）、19.73 亿元（+33.85%）。事件：
2024 年8 月30 日公司發佈2024 年半年度報告，2024H1 公司實現營收133.45 億元，同比增長11.29%；實現歸母淨利潤6.58 億元，同比下降28.32%。
受消費力下降、較多新店處於培育期等影響，2024H1 利潤暫時下滑：
收入端，2024H1 公司實現營收133.45 億元，同比增長11.29%。其中，零售業務、加盟及分銷業務分別實現營收110.65 億元（+8.20%）、19.73 億元（+33.85%）。
利潤端，2024H1 公司實現歸母淨利潤6.58 億元，同比下降28.32%。
2024H1 公司利潤有所下滑主要是消費力下降、較多新店處於培育期等原因所致。
深根華南佈局全國，華東、東北等地區持續快速擴張：
公司持續擴張門店，踐行深根華南佈局全國的發展戰略。從門店數量分析，截止2024H1 公司擁有門店16151 家（含加盟店5379 家）。其中，2024H1 新開門店797 家、收購門店284 家、新開加盟店1214 家。
從各地區收入情況分析，2024H1 華南、華中、華東、東北/華北/西南/西北分別實現營收86.05 億元（+5.30%）、11.99 億元（+5.60%）、10.09 億元（+18.73%）、22.26 億元（+44.16%），華南和華中地區穩步發展，華東、東北/華北/西南/西北地區持續快速擴張。
投資建議：
預計2024 年-2026 年公司的歸母淨利潤分別爲13.18 億元、15.46 億元、18.19 億元；預計2024 年EPS 爲1.16 元/股，給予15 倍PE，對應6 個月目標價爲17.40 元/股，給予買入-A 的投資評級。
風險提示：門店擴張不及預期、門店盈利不及預期、藥品降價大於預期、處方外流不及預期等。
