发布春秋大模型，持续支撑AI 大模型常态化测试评估。公司在利用人工智能技术增强自身对外提供产品和服务能力，赋能业务发展的同时，打造AI 大模型测试评估基础设施平台，支撑AI 大模型常态化测试评估。报告期内，公司发布“春秋”靶场构建大模型、“春秋”安全竞赛大模型和“春秋”人才测评大模型三款安全垂直领域大模型产品，推动AI 技术与主营业务深度融合。针对AI 大模型在使用过程中存在的基础设施安全风险、内容安全风险、应用和数据安全风险，公司结合春秋大模型和“数字风洞”产品的技术与实践能力研发了基于API 的AI 安全测评“数字风洞”平台，公司AI 大模型安全测评“数字风洞”已接入Llama2、百度千帆、通义千问、月之暗面、虎博、商汤日日新、讯飞星火、360 智脑、抖音云雀、紫东太初、孟子、智谱、百川等30 余个AI 大模型API，以及2 个本地搭建的开源AI大模型，并对其中的部分大模型进行了高效的安全测评，发布了安全测评报告。事件：公司發佈2024 半年報
費用管控成效顯著，股權激勵目標彰顯發展信心。2024H1 公司實現營業收入1.0億元，同比增長18.48%；實現歸母淨利潤-0.18 億元，虧損同比收窄31.05%；實現扣非歸母淨利潤-0.24 億元，虧損同比收窄31.14%。公司費用管控成效顯著，2024H1 公司銷售費用率爲28.19%，同比下降17.14 個百分點，管理費用率爲16.62%，同比下降3.9 個百分點，研發費用率爲46.42%，同比提升1.3 個百分點。報告期內公司推出2024 年股權激勵計劃，授予激勵對象的股票佔公司總股本的3.34%，根據股權激勵計劃考覈目標，公司2024-2026 年實現營業收入分別不低於4.36 億元、7.5 億元和14.5 億元（或者2026 年實現淨利潤不低於3 億元），且未來三年「數字風洞測試評估」實現營業收入分別不低於1.5 億元、3 億元和9億元，高增長目標彰顯公司發展信心。
數字風洞產品進一步獲市場認可，發展趨勢持續向好。公司開啓並領跑數字安全測試評估專業賽道。基於「數字健康」創新理念，聚焦「300×300」戰略目標，以「家庭醫生」、「網絡安全秘書」身份爲重點領域客戶提供全面、專業的數字化轉型安全解決方案和技術支撐。2024H1 公司數字風洞測試評估實現營業收入3759.30 萬元；助力政府部門、民營企業、能源、電力、電信等10 多個關鍵行業和關鍵客戶完成數字安全測試評估，發展趨勢持續向好。
發佈春秋大模型，持續支撐AI 大模型常態化測試評估。公司在利用人工智能技術增強自身對外提供產品和服務能力，賦能業務發展的同時，打造AI 大模型測試評估基礎設施平台，支撐AI 大模型常態化測試評估。報告期內，公司發佈「春秋」靶場構建大模型、「春秋」安全競賽大模型和「春秋」人才測評大模型三款安全垂直領域大模型產品，推動AI 技術與主營業務深度融合。針對AI 大模型在使用過程中存在的基礎設施安全風險、內容安全風險、應用和數據安全風險，公司結合春秋大模型和「數字風洞」產品的技術與實踐能力研發了基於API 的AI 安全測評「數字風洞」平台，公司AI 大模型安全測評「數字風洞」已接入Llama2、百度千帆、通義千問、月之暗面、虎博、商湯日日新、訊飛星火、360 智腦、抖音雲雀、紫東太初、孟子、智譜、百川等30 餘個AI 大模型API，以及2 個本地搭建的開源AI大模型，並對其中的部分大模型進行了高效的安全測評，發佈了安全測評報告。
維持「買入」評級。公司積極探索新技術，數字風洞業務實現收入突破，春秋大模型深化AI 安全佈局，我們預測2024-2026 年營收分別爲5.30/6.85/8.65 億元，歸母淨利潤分別爲0.66/0.98/1.36 億元，維持「買入」評級。
風險提示：競爭加劇風險；下游需求恢復不及預期風險；新領域成長不及預期風險。