華鑫證券有限責任公司孫山山,廖望州近期對絕味食品進行研究併發布了研究報告《公司事件點評報告：優化門店質量，成本下降盈利水平同比提升》，本報告對絕味食品給出買入評級，當前股價爲12.84元。
絕味食品(603517)
事件
2024年08月30日，絕味食品發佈2024中期業績報告。
投資要點
優化門店質量，平均門店收入貢獻基本企穩
公司發佈2024年中期業績報告，公司實現收入33.40億元（同比-9.73%），其中全國門店總數14969家（同比淨減少1193家或-7.38%），平均單店貢獻收入22.31萬元（同比-2.54%）。2024年中期毛利率實現30.29%（同比+6.13pcts），淨利潤率8.51%（同比+1.94pcts），歸母淨利潤2.96億元（同比+22.20%）。
同比成本下降，毛利率回升釋放利潤彈性
2024年單二季度實現收入16.44億元（同比-12.35%），毛利率30.55%（同比+4.78pcts），淨利率7.59%（同比+0.31pct），歸母淨利潤1.31億元（同比+25.08%），扣非歸母淨利潤1.25億元（同比+36.63%）。需求疲弱使得門店經營壓力仍大，成本下降推升毛利率，釋放業績彈性。
盈利預測
我們預計公司優化門店質量後經營有望重回正軌，單店收入未來憑藉公司的精細化管理與新品研發創新能力可逐步改善。由於終端需求較弱，我們下調了未來三年的盈利預測，預計公司2024-2026年EPS分別爲1.00/1.19/1.41元，當前股價對應PE分別爲13/11/9倍，維持「買入」投資評級。
風險提示
宏觀經濟下行風險、疫情拖累消費、成本回落不及預期、開店節奏不及預期等。
證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，財通證券吳文德研究員團隊對該股研究較爲深入，近三年預測準確度均值爲72.99%，其預測2024年度歸屬淨利潤爲盈利7.18億，根據現價換算的預測PE爲11.07。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有12家機構給出評級，買入評級9家，增持評級3家。
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