根据半年报，公司的线上自营业务主要通过天猫、小红书、京东、抖音、微信等网络销售平台自主设立运营网络店铺，获得直销收入。8月29日晚間，「醫美面膜第一股」敷爾佳（301371.SZ）發佈2024年半年報。數據顯示，上半年，公司實現營業收入約9.4億元，同比增加8.17%；歸屬於上市公司股東的淨利潤約3.4億元，同比減少3.71%；基本每股收益0.85元，同比減少13.27%。
半年報顯示，期內營業收入增長主要系公司報告期內線上直銷收入持續增長所致；期內淨利潤下降，主要系線上銷售佔比增長帶動相關銷售費用增加，公司北方美谷基地啓用後折舊攤銷費用增加以及持續加大研發投入所致。
截至2024年6月30日，敷爾佳來自線上渠道的收入達到4.72億元，去年同期爲3.92億元。其中，來自線上自營業務的收入爲4.26億元，約佔主營業務收入的45.38%，去年同期的自營收入爲3.30億元。
根據半年報，公司的線上自營業務主要通過天貓、小紅書、京東、抖音、微信等網絡銷售平台自主設立運營網絡店鋪，獲得直銷收入。
針對上半年業績情況，時代週報記者致電敷爾佳，截至發稿電話未通。
敷爾佳成立於2017年，由張立國、張夢琪共同設立，實繳資本3.6億元。2023年8月，公司在深圳證券交易所上市。目前公司前三大股東爲張立國、哈三聯（002900.SZ）、廖少層，三者分別持股84.41%、4.5%、0.14%。
增收不增利
長期以來，敷爾佳的盈利能力並不強。特別是2023年以後，公司多次出現增收不增利的現象。2023年，公司實現營業收入19.34億元，同比增長9.29%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤7.49億元，同比下滑11.56%。
對此，敷爾佳解釋稱，2023年淨利潤下降主要系線上銷售佔比增長帶動相關銷售費用增加，公司北方美谷基地啓用折舊與攤銷增加以及持續加大研發投入所致。
今年上半年，敷爾佳又以同樣的理由解釋了淨利潤下滑原因。
早期，敷爾佳主要爲哈三聯貼牌代工，根據招股書，2019年至2021年2月，敷爾佳向哈三聯的採購金額分別爲3.29億元、3.60億元、3501.52萬元，佔各期採購總額的比例均超過95%。
2021年2月以後，隨着敷爾佳與北星藥業重組，公司具備了一定的研發能力，但部分產品仍需要以委託生產的方式獲得。2022年，敷爾佳向天津尚美化妝品有限公司採購成品化妝品，採購金額爲3379.21萬元，佔當年採購總額的12.90%。2023年11月，敷爾佳又在上海成立分公司，即上海研發中心，聚焦於產品的配方研發和技術創新。
看似動作頻繁，但敷爾佳的研發投入依然較低，根據業績，2020年至2023年，公司研發投入分別爲147.97萬元、524.29萬元、1542.61萬元、3283.88萬元，佔營業收入的比例分別爲0.09%、0.32%、0.87%、1.7%。
而同期，公司的銷售費用分別爲2.65億元、2.64億元、3.90億元、5.32億元、3.01億元。今年上半年，敷爾佳的銷售費用幾乎追平同期淨利潤，相比去年同期增加36.39%。對此，敷爾佳表示主要系公司報告期內加大宣傳推廣力度，增加宣傳推廣費投入所致。
年初，隨着哈爾濱旅遊出圈，敷爾佳蹭了一波旅遊熱，同一時段其在哈爾濱冰雪大世界打造了「敷爾佳大禮盒」和「敷爾佳水晶球」兩項主題冰雕，遊客可以憑門票至「敷爾佳大禮盒」免費領取敷爾佳面膜。
哈三聯擬清倉
敷爾佳成功上市，離不開背後的大功臣哈三聯，其不僅助力敷爾佳早期的成功，也幫助敷爾佳成功登陸深交所。而隨着敷爾佳成功上市，哈三聯也意欲清倉離場，同時受制於業務需求，哈三聯於近期宣佈清倉計劃。
敷爾佳的前身系張立國於1996年創辦的華信藥業，也是哈三聯藥品批發業務的代理商。敷爾佳成立後，其依然選擇哈三聯爲其產品代工廠，直到2021年2月，哈三聯一直是敷爾佳的主要採購廠商，雙方連續多年的採購金額佔比高達95%。
爲提升研發能力，哈三聯將旗下部分研發技術讓渡給敷爾佳。2020年11月，哈三聯成立全資子公司北星藥業，該公司專門從事第二類醫療器械和化妝品生產及銷售業務。2021年2月，北星藥業的全資股東由哈三聯變成敷爾佳，公司法定代表人也變成張立國。
根據招股書，2021年2月，哈三聯以其持有的北星藥業100%股權對敷爾佳進行增資，增資完成後，哈三聯持有敷爾佳5.00%股權，不再持有北星藥業股權。重組完成後，哈三聯不再擁有第二類醫療器械生產許可證、化妝品生產許可證、第二類醫療器械註冊證以及化妝品產品備案證等，不再擁有第二類醫療器械和化妝品生產相關的資產及人員。
隨着敷爾佳成功上市，北星藥業也完成歷史使命，於今年8月被敷爾佳以「優化資源配置，降低管理成本」爲由宣佈註銷清算。
在敷爾佳的高管配置上，哈三聯的身影也無處不在。2023年8月上市前，公司有14名董監高成員，其中有三位曾在哈三聯擔任要職。分別是董事趙慶福、監事郭力冬、前董秘沈曉溪。趙慶福在2018年1月至2022年12月擔任哈三聯全資子公司哈爾濱裕實投資有限公司執行董事；郭力冬在2015年5月以來歷任哈三聯證券投資部專員、專業經理；沈曉溪曾在哈三聯做到董事長助理，兼投資證券運營中心總監、證券事務代表及全資子公司哈爾濱裕實投資有限公司總經理。
隨着公司成功上市，沈曉溪首先請辭。2023年9月13日，敷爾佳發佈公告稱，沈曉溪因個人職業規劃原因，申請辭去公司董事會秘書職務，同時不再擔任公司及其下屬子公司任何職務。
沈曉溪2020年10月進入公司，任職期間幫助敷爾佳先後完成上市輔導、首發申請、IPO併成功上市。
今年7月，哈三聯開始醞釀退出敷爾佳。7月30日，哈三聯拋出股票資產出售計劃，宣佈擬在接下來兩年內，擇機出售其持有的全部敷爾佳股票。針對哈三聯拋售情況，時代週報記者致電哈三聯，截至發稿電話未通。
對於減持，哈三聯在公告中表示，公司本次出售股票資產，有利於整合和優化公司資產結構，提高資產流動性及使用效率。今年上半年，哈三聯經營情況陷入低谷，其上半年實現營業收入約5.23億元，同比減少17.86%；歸屬於上市公司股東的淨利潤約2627萬元，同比減少49.66%。不過，哈三聯同時表示，該項出售事宜僅爲公司初步意向，能否成交及具體交易時間、交易價格均存在不確定性。
值得一提的是，哈三聯也開始佈局美妝，今年5月，哈三聯首次亮相第28屆美博會，並集中展示了多款面膜。
