开店节奏提速，红石榴计划探索新业态。截至2024 年6 月30 日，公司拥有122 家门店，新开8 家门店，其中东南亚5 家（包括菲律宾新市场1家）、北美2 家、东亚1 家，并关闭了一家长期表现不佳的东南亚门店。事件：特海國際發佈中期業績，24H1 實現營收3.71 億美元，同比+14.5%，主要系翻檯率提升及門店擴張；公司經營利潤0.21 億美元，同比減少1.4%，主要系①政府補助同比減少1.4 百萬美元，②上市費用增加至2.5 百萬美元；歸母淨利潤-458 萬美元，23H1 爲354 萬美元，主要系匯兌虧損淨額同比增加880 萬至1953 萬美元。
餐廳翻檯率表現顯著改善。24H1 特海門店翻檯率爲3.8 次/天，同比增長0.5 次/天，同店翻檯率達3.8 次/天，平均單店日銷爲1.72 萬美元，同比提升10.3%，公司翻檯率增長主要系經濟環境修復，以及門店層面積極努力，如結合節假日、演唱會、旅遊季、體育賽事等事件開展活動，以及拓寬周邊顧客群體、深入經營家庭聚餐場景、夜宵場景等。
分地區看，東亞及北美地區翻檯率增長更快，東南亞/東亞/北美/其他地區翻檯爲3.7/4.1/4.1/3.9 次/天，同比增長0.4/1.0/0.9/0.4 次每天。
開店節奏提速，紅石榴計劃探索新業態。截至2024 年6 月30 日，公司擁有122 家門店，新開8 家門店，其中東南亞5 家（包括菲律賓新市場1家）、北美2 家、東亞1 家，並關閉了一家長期表現不佳的東南亞門店。
公司推出紅石榴計劃，除海底撈火鍋外，公司積極孵化和複製新業態，包括但不限於快餐、清真火鍋等，積極探索不同業態的創新與經營。
盈利預測與投資建議：公司爲中餐出海品牌龍頭，堅持標準化&本土化戰略，翻檯率提升明顯，看好中餐出海的廣闊市場空間。我們預計2024-2026 年歸母淨利潤0.26/0.45/0.59 億美元，維持「推薦」評級。
風險提示：開店速度不及預期，需求恢復不及預期，行業競爭加劇等。