1H2024 公司期间费用率为21.10%，同比下降2.06 个百分点，其中，销售/管理/财务/研发费用率分别为8.90%/3.92%/8.06%/0.23%，同比分别变化-0.52/-0.34/-0.96/-0.244 个百分点。2Q2024 公司期间费用率为21.58%，同比下降4.65 个百分点，其中，销售/管理/财务/研发费用率分别为9.79%/3.50%/8.10%/0.19%，同比分别变化-1.53/ -0.94/ -1.630/-0.55 个百分点。公司1H2024 營收同比減少0.88%，歸母淨利潤同比減少30.44%8 月29 日，公司公佈2024 年半年報：1H2024 實現營業收入63.47 億元，同比減少0.88%，實現歸母淨利潤6.03 億元，摺合成全面攤薄EPS 爲0.10 元，同比減少30.44%，實現扣非歸母淨利潤6.75 億元，同比減少22.97%。
單季度拆分來看，2Q2024 實現營業收入32.10 億元，同比增長1.69%，實現歸母淨利潤2.54 億元，摺合成全面攤薄EPS 爲0.04 元，同比減少38.71%，實現扣非歸母淨利潤3.02 億元，同比減少33.30%。
公司1H2024 綜合毛利率下降3.89 個百分點，期間費用率下降2.06 個百分點1H2024 公司綜合毛利率爲33.32%，同比下降3.89 個百分點。單季度拆分來看，2Q2024 公司綜合毛利率爲29.99%，同比下降5.19 個百分點。
1H2024 公司期間費用率爲21.10%，同比下降2.06 個百分點，其中，銷售/管理/財務/研發費用率分別爲8.90%/3.92%/8.06%/0.23%，同比分別變化-0.52/-0.34/-0.96/-0.244 個百分點。2Q2024 公司期間費用率爲21.58%，同比下降4.65 個百分點，其中，銷售/管理/財務/研發費用率分別爲9.79%/3.50%/8.10%/0.19%，同比分別變化-1.53/ -0.94/ -1.630/-0.55 個百分點。
落實「一店兩制」招商策略，購物中心業務發展迅速截至2024 年6 月30 日，公司共有409 家家居賣場（包含85 家直營賣場及324家加盟賣場）、4 家中商世界裏購物中心、4 家現代百貨店和163 家各類超市。
家居賣場方面，2024 年上半年公司全面落實「一店兩制」招商策略，通過「銷售分成」模式招商面積佔新招商面積的65.4%。同時，1H2024 公司積極拓展合作品牌，新增合作品牌216 個。購物中心方面，2024 年上半年購物中心實現銷售額12.67 億元，同比增長193.7%，客流達2,044 萬人次，同比增長156.3%。
洞窩方面，截至2024 年6 月30 日，洞窩累計上線賣場達1,016 家，同比增長82.4%；入駐商戶超過11 萬家，同比增長66.7%；註冊用戶數超3,150 萬，同比增長79.4%；上半年實現平台交易額（GMV）466 億元，同比增長11.8%。
維持盈利預測，維持 「增持」評級
公司利潤表現基本符合我們此前預期，我們維持對公司2024/2025/2026 年EPS的預測0.18/0.19/ 0.20 元。公司不斷改進招商策略，提高線上化程度，購物中心業務發展較快，維持「增持」評級。
風險提示：業內競爭加劇、新業務發展不及預期、地產產業鏈復甦進程不及預期。
