最新盈利预测明细如下：太平洋證券股份有限公司周豫,喬露陽近期對奧銳特進行研究併發布了研究報告《Q2業績基本符合市場預期，製劑銷售逐步上量》，本報告對奧銳特給出買入評級，認爲其目標價位爲30.00元，當前股價爲22.29元，預期上漲幅度爲34.59%。
奧銳特(605116)
事件
2024年8月28日，公司發佈2024年半年報，2024H1公司實現營業收入7.31億元（YoY+32.21%），歸母淨利潤1.89億元（YoY+96.66%），扣非淨利潤1.87億元（YoY+98.81%）。
觀點
Q2業績基本符合市場預期，收入及利潤同比實現高速增長。公司半年度營收及利潤均達歷史最高水平，單季度來看，2024Q2實現營收3.95億元（YoY+57.69%），歸母淨利潤1.06億元（YoY+112.73%），扣非淨利潤1.05億元（YoY+108.73%），同比實現高速增長，且達到歷史最高水平。我們認爲增長的主要原因是：①公司持續深耕主業，心血管類、抗腫瘤類等優勢原料藥銷售穩健增長；②公司地屈孕酮片逐步上量，市場拓展成效進一步體現。
製劑銷售佔比提升，盈利能力持續大幅提升。2024H1，公司毛利率爲57.02%（YoY+7.23ct），淨利率爲25.81%（YoY+8.29ct），單Q2毛利率爲59.86%，同比+4.96pct，環比+6.18pct，淨利率爲26.94%，同比+6.53pct，環比+2.45pct。我們認爲盈利能力大幅提升主要原因是：①毛利率較高的製劑業務佔比提升，2023H1公司並未開展製劑銷售，2024Q1製劑業務銷售佔比約爲7%，2024Q2佔比提升至18%；②管理費用率下降，2024Q2管理費用率爲10.66%，同比-6.90pct。
積極推進「原料藥+製劑」一體化，地屈孕酮片有望加速放量。公司地屈孕酮片於2023年6月底獲批上市，爲公司首個製劑產品，公司有近20人的製劑銷售團隊，負責產品全國市場推廣工作，截至2024年6月底，已經在30個省市掛網，進院4,411家（含社區門診），2024H1實現銷售收入9,247.59萬元，隨着產品持續進院，2024年製劑業務有望加速放量。此外，預計公司2024將提交地屈孕酮複方片、恩扎魯胺片等製劑產品註冊申報，2026年起每年獲批3-5個產品。
投資建議
公司地屈孕酮片、司美格魯肽原料藥有望在1-2年內加速放量，預測公司2024/25/26年營收爲16.14/20.01/25.28億元，歸母淨利潤爲4.00/5.20/6.76億元，對應當前PE爲23/17/13X，持續給予「買入」評級。
風險提示
政策風險；市場競爭加劇風險；匯率波動風險；產品研發失敗風險。
證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，中泰證券祝嘉琦研究員團隊對該股研究較爲深入，近三年預測準確度均值高達88.37%，其預測2024年度歸屬淨利潤爲盈利3.95億，根據現價換算的預測PE爲22.66。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有8家機構給出評級，買入評級6家，增持評級2家；過去90天內機構目標均價爲29.08。
以上內容爲證券之星據公開信息整理，由智能算法生成，不構成投資建議。
