最新盈利预测明细如下：太平洋證券股份有限公司周豫,喬露陽近期對共同藥業進行研究併發布了研究報告《Q2業績略低於市場預期，下半年產能投放有望助力收入快速增長》，本報告對共同藥業給出增持評級，認爲其目標價位爲20.00元，當前股價爲15.0元，預期上漲幅度爲33.33%。
共同藥業(300966)
事件
2024年8月27日，公司發佈2024年半年報，2024H1公司實現營業收入2.34億元（YoY-12.69%），歸母淨利潤-0.05億元（YoY-129.30%），扣非淨利潤-0.05億元（YoY-138.00%）。
觀點
Q2業績略低於市場預期，利潤端承壓。分產品來看，2024H1起始物料銷售收入0.47億元，毛利率爲-6.39%，中間體銷售收入1.83億元，毛利率爲23.18%。單季度來看，2024Q2，公司實現營收1.12億元（YoY-24.80%）、歸母淨利潤-866.59萬元（YoY-164.44%）、扣非淨利潤-839.14萬元（YoY-165.30%），毛利率爲12.80%，同比-11.26pct，環比-8.77pct，淨利率爲-8.76%，同比-17.51pct，環比-11.13pct。我們認爲Q2利潤端承壓的主要原因是：①上游植物甾醇漲價及部分產品的工藝優化影響公司毛利率；②期間費用率同比大幅提升，2024Q2期間費用率爲27.11%(YoY+10.71pct)，其中，職工薪酬、安全環保投入及折舊增加，使得管理費用率提升至12.23%(YoY+4.93pct)，銀行借款增加及利息收入減少，使得財務費用率提升至3.79%(YoY+2.81pct)。
產品向原料藥延伸，下半年將陸續提交全球註冊。子公司華海共同已儲備了睾酮、地屈孕酮、熊去氧膽酸、氟維司群、依西美坦等13個原料藥產品。預計2024年H2起，陸續在中國、美國、歐洲等地同時提交產品註冊申報，2025年部分產品實現銷售。產能方面，截至2024年6月底，一期產品建設工程基本完工，並追加了二期產品生產線，不斷豐富原料藥生產線及產品。
產能即將大規模投放，助力營收快速增長。2024年6月底，公司在建工程總規模爲10.57億元，固定資產總規模爲5.18億元，相較2024年3月底增加了3.15億元，新產品開始陸續投放，預計募投項目「黃體酮及中間體BA生產建設項目」於2024H2正式投產，華海共同原料藥一期於2025年實現規模化生產。此外，部分產業鏈升級改造項目有望於2024H2順利投產並實現收益。
投資建議
公司起始物料產品於Q1開始漲價，同時募投項目及產業鏈升級改造項目也有望於今年投產並實現收益，預測公司2024/25/26年營收爲8.62/12.69/16.75億元，歸母淨利潤爲0.15/0.70/1.01億元，對應當前PE爲118/25/17X，持續給予「增持」評級。
風險提示
行業政策風險；市場競爭加劇風險；產能投放不及預期；產品研發失敗風險；產品價格下滑風險。
證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，太平洋周豫研究員團隊對該股研究較爲深入，近三年預測準確度均值爲76.51%，其預測2024年度歸屬淨利潤爲盈利400萬，根據現價換算的預測PE爲490.33。
最新盈利預測明細如下：
以上內容爲證券之星據公開信息整理，由智能算法生成，不構成投資建議。