24Q2 实现营收3.07 亿元，同比+6.76%；归母净利润为0.74 亿元，同比-12.21%；扣非归母净利润0.61 亿元，同比-2.22%；销售毛利率为43.48%，同比-0.58PCT，环比+0.13PCT；销售净利率为26.17%，同比-5.39PCT，环比+5.87PCT。業績簡評
8 月29 日，公司公佈24 年中報：
24H1 實現營收5.55 億元，同比+9.42%；歸母淨利潤爲1.17 億元，同比-16.57%；扣非歸母淨利潤1 億元，同比+5.73%；銷售毛利率爲43.43%，同比+0.79PCT；銷售淨利率爲23.55%，同比-5.83PCT。
24Q2 實現營收3.07 億元，同比+6.76%；歸母淨利潤爲0.74 億元，同比-12.21%；扣非歸母淨利潤0.61 億元，同比-2.22%；銷售毛利率爲43.48%，同比-0.58PCT，環比+0.13PCT；銷售淨利率爲26.17%，同比-5.39PCT，環比+5.87PCT。
經營分析
1、營收符合預期，非經營事項導致利潤承壓。拆分如下：
1）收入拆分：收併購助力營收增長。中報顯示，子公司寧波中柯/餘姚太平洋/久通物聯/安徽柯力/華虹科技/天驕智能/福州科傑/ 深圳柯力智能/ 柯力國貿/ 鄭州柯力營收分別2160/5080/2546/13773/4131/2472/3945/（未公佈）/9996/2366 萬元。
2）費用拆分：由於新增並表子公司，費用率小幅上升。24Q2 年銷售/管理/財務/研發費用率分別5.4%/6.36%/1.36%/8.53%，同比+0.08PCT/+0.47PCT/+1.26PCT/+0.81PCT ， 環比-1.98PCT/-2.28PCT/+0.39PCT/-0.25PCT。
3）利潤拆分：子公司寧波中柯/餘姚太平洋/久通物聯/安徽柯力/華虹科技/天驕智能/福州科傑/深圳柯力智能/柯力國貿/鄭州柯力淨利潤分別2638/1430/1061/623/610/603/291/162/123/-110萬元。其中鄭州柯力微虧，預計主要由於產能利用率較低，後續爬產後將利好淨利率提升。
4）公允價值變動：公司持有的馳誠股份因股票價格波動，導致公司報告期內產生公允價值變動損益-2110.50 萬元，影響報告期非經營性淨利潤-1793.93 萬元。
2、後續展望：公司處於多元化擴張期，三家新增控股子公司將爲公司2024 年下半年及後續發展貢獻業績。
盈利預測、估值與評級
公允價值變動導致24Q2 淨利潤低於預期，且收併購體量小於預期，因此下調24-26 年盈利預測，利潤下調7%/9%/7%，預計24-26 年營收分別爲12.71/14.81/16.95 億元， 同比+18.5%/+16.59%/+14.45% 。淨利潤分別3.34/3.89/4.42 億元， 同比+6.92%/+16.33%/+13.63%，維持「增持」評級。
風險提示
原材料價格波動、投資併購風險、商譽減值風險、技術路徑風險。
