東吳證券發佈研報稱，戰略看好汽車全球化大趨勢。
智通財經APP獲悉，東吳證券發佈研報稱，戰略看好汽車全球化大趨勢。站在2024年維度，綜合內外需共振+業績確定性+估值三個維度來排序：客車>重卡>乘用車/零部件。客車優選宇通客車(600066.SH)+金龍汽車(600686.SH)等。重卡優選中國重汽(000951.SZ)+濰柴動力(000338.SZ)+一汽解放(000800.SZ)+福田汽車(600166.SH)等。
乘用車各家出海模式各有千秋，選擇合作伙伴模式預計短期推進速度或更快【吉利汽車+零跑汽車(09863)+上汽集團(600104.SH)等】，純內生增長模式優選有亮點車企【俄羅斯市場優勢顯著的長城汽車(601633.SH)】+【電動化成本優勢顯著的比亞迪(002594.SZ)等】。零部件出海內生模式+收購模式均值得重視，內生模式看好特斯拉鍊新泉股份(603179.SH)+拓普集團(601689.SH)+旭升集團(603305.SH)+愛柯迪(600933.SH)等/智能化增量部件德賽西威(002920.SZ)+華陽集團(002906.SZ)+伯特利(603596.SH)等，收購模式看好均勝電子(600699.SH)+耐世特(01316)等。
東吳證券主要觀點如下：
乘用車出口：7月乘用車出口環比下滑。
7月中汽協口徑乘用車出口39.9萬輛，同環比分別爲+22.4%/-1.0%。車企：特斯拉/比亞迪/長城/上汽乘用車7月乘用車出口環比分別+137.4%/+11.2%/+5.6%/+4.2%，其餘車企均下滑。
分流向來看，1）總量流向：7月乘用車出口前三大區域分別爲獨聯體/中東/拉美，出口量分別爲12.3/8.5/7.7萬輛，同比增速分別爲+22.1%/+32.0%/+61.2%。從增速來看，7月乘用車分區增速最高的爲東亞/中東/東南亞地區（非洲基數低不納入），同比增速分別爲+159.6%/+61.2%/+40.9%。
2）新能源流向：新能源乘用車出口增速前兩大區域分別爲中東/拉美（非洲基數低不納入），出口同比增速分別爲+110.4%/+96.3%；7月新能源乘用車出口量前兩大區域分別爲歐洲/亞洲，出口量分別爲5.0/5.2萬輛。
重卡出口：7月重卡出口同環比下滑，符合預期。
中汽協口徑下，7月重卡出口2.2萬輛，同環比分別-12.9%/-8.7%，符合預期；1-7月重卡累計出口17.3萬輛，同比+6.0%。7月俄羅斯同比-64%，非俄地區同比+30%。7月俄羅斯出口0.69萬輛，同環比分別-64%/+13%，同比下滑幅度較大；非俄地區出口1.8萬輛，同環比分別+30%/+8%，其中亞洲/非洲/中東/拉美分別出口0.5/0.6/0.3/0.2萬輛，同比分別+53%/+19%/+72%/+19%，拉動出口總量增長。
客車出口：7月出口銷量回調，大中客大洋洲/非洲增速較高。
出口銷量（中客網口徑）：7月大中型客車出口銷量2751輛，同環比+1%/-36%；新能源客車出口652輛，同環比-8%/-30%。分流向（海關口徑）：1）總量：7月大中客出口增速前三大區域分別爲大洋洲/非洲/歐洲，出口同比增速分別爲+240%/+73%/+22%；7月大中客出口量前三大區域分別爲中東/獨聯體/拉美。
2）新能源：7月新能源大中客出口增速靠前的區域爲獨聯體/大洋洲；7月新能源大中客出口量前三大區域分別爲拉美/亞洲/歐洲，出口量分別爲160/152/143輛。
風險提示：貿易摩擦風險；地緣政治不確定性風險；匯率波動風險等。
