2024 年公司持续拓展国际渠道，半年报披露，公司2024 年上半年海外营收21.71 亿元，同比增长19.34%，归母净利润1.00 亿元，主要因为2024 年上半年，权益法确认的投资收益亏损 5,268万元所致。若剔除投资损益所带来的波动影响，2024 年第二季度归母净利润同环比均有所增长。公司实现综合毛利率32.08%，同比增加2.23 个百分点，主要系毛利率较高的海外业务占比提升。事件：
公司發佈2024 年半年度報告，報告期內，公司實現營業收入34.06億元，同比增加3.26%；實現歸母淨利潤1.005 億元，同比減少54.60%，扣非歸母淨利潤8283 萬元，同比減少68.90%。
行業持續回暖，海外業務推進順利
2024 年公司持續拓展國際渠道，半年報披露，公司2024 年上半年海外營收21.71 億元，同比增長19.34%，歸母淨利潤1.00 億元，主要因爲2024 年上半年，權益法確認的投資收益虧損 5,268萬元所致。若剔除投資損益所帶來的波動影響，2024 年第二季度歸母淨利潤同環比均有所增長。公司實現綜合毛利率32.08%，同比增加2.23 個百分點，主要系毛利率較高的海外業務佔比提升。
全球 LED 顯示市場持續增長，公司產品競爭力突出據TrendForce 數據顯示，預計2021 年至2026 年間，全球 LED顯示屏市場年複合增長率（CAGR）爲13.78%，小間距顯示屏爲23.65%，微間距顯示屏更是高達 40.08%。隨着技術進步和成本降低，LED 顯示屏的應用將從大型客戶擴展到小型和消費級市場。
根據TrendForce《2025 全球 LED 顯示屏市場展望與價格成本分析》報告顯示，2023 年按全球各品牌廠商全部 LED 顯示屏營收統計，公司在LED 顯示屏領域的銷售額與出貨面積均穩居全球首位，全球市場佔有率高達13.1%，競爭力突出。
Mini/Micro LED 產能釋放，戶內外應用場景全覆蓋中報披露，公司持續做好 COB 和 MIP 等技術及 Mini/Micro LED產品的領先，在 Mini/Micro LED 領域攻克了顯示效果一致性、封裝良率、返修、測試、驅動等一系列技術難題，完成 COB、MIP 封裝產品技術突破，實現 Mini/Micro LED 產品從 P0.3-P1.8 產品全系列覆蓋和規模化量產。2024 年上半年，公司加大了 MIP 技術的研發投入，實現了 MIP 0404 系列產品的批量化生產，並計劃年底將 MIP產能擴產至每月6000KK。
投資建議：
我們預計公司2024 年~2026 年收入分別爲80.77 億元、90.47 億元、101.32 億元，歸母淨利潤分別爲2.72 億元、3.67 億元、7.51億元，給予24 年24 倍PE，對應六個月目標價5.99 元，維持「買入-A」投資評級。
風險提示：
行業需求不及預期；新產品研發導入不及預期；市場競爭加劇。