风险提示：海外需求快速回落、原材料成本上行、新业务拓展不及预期等。2024Q2 營收延續高增，綁定優質大客戶看好持續增長，維持「買入」評級2024H1 實現營收18.62 億元（同比+38.77%，下同），歸母淨利潤2.07 億元（+20.78%），扣非淨利潤1.95 億元（+17.43%），剔除匯兌收益影響後淨利潤同比+44%。單季度上看，2024Q2 營收10.38 億元（+33.42%），歸母淨利潤1.22億元（-5.8%），扣非歸母淨利潤1.14 億元（-9.41%）。2024Q2 家電及汽車電機業務延續高增長，家電業務SharkNinja/HOT 新項目放量，汽車電機持續獲新項目，我們維持盈利預測，預計2024-2026 年歸母淨利潤4.1/5.4/6.7 億元，對應EPS 爲1.10/1.44/1.81 元，當前股價對應PE 爲14.5/11.0/8.8 倍，維持「買入」評級。
2024H1 新客戶SharkNinja 放量拉動家電業務增長，汽車電機持續高增2024H1 吸塵器/小家電/汽車電機業務分別實現營收9.67/6.77/1.48 億元，同比分別+26%/+56%/+69%。（1）家電業務：增長得益於新客戶SharkNinja 帶來的吸塵器/個護訂單增量，老客戶HOT 電風扇和加溼器訂單增量以及TTI 終端銷售恢復帶來的改善。此外新品類洗碗機已開始逐步量產。（2）汽車電機：2024H1 新增定點項目7 個，全生命週期總銷售金額超15 億元。家電業務綁定優質下游大客戶，2024Q2 SharkNinja 清潔電器/其他小家電營收同比分別+12.64%/+176.22%，2024H1 創科實業地板護理營收改善，SharkNinja 具體強渠道拓展以及產品研發能力，營收增長趨勢向好有望帶動公司家電業務持續增長。汽車電機切入耐世特/採埃孚優質客戶，伴隨定點項目放量，汽車電機有望維持高增。
2024Q2 毛利率同比提升，匯率波動致財務費用率提升2024Q1/2024Q2 毛利率分別爲17.4%/17.9%，同比分別-0.7/+0.6pct。費用端，2024Q1/2024Q2 期間費用率分別爲6.47%/4.82%，同比分別-2.95/+6.94pct，其中2024Q2 銷售/管理/研發/財務費用率分別爲0.46%/3.72%/3.36%/-2.71%，同比分別+0.48/-0.33/+0.36/+6.42pct，財務費用率較大幅度提升主要系匯兌收益減少，銷售/管理/研發費用率維持平穩。綜合影響下2024Q1/2024Q2 歸母淨利率分別爲10.34%/11.74%，同比分別+2.87/-4.89pct；扣非歸母淨利率分別爲9.86%/11.0%，同比分別+2.7/-5.2pct，歸母淨利率和扣非歸母淨利率下滑主系匯兌收益減少。
風險提示：海外需求快速回落、原材料成本上行、新業務拓展不及預期等。
