今年來，保險股一甩以往頹勢，結束了近4年來的下跌趨勢。
其中，按年漲幅來看，$中國再保險 (01508.HK)$漲超70%，$中國太平 (00966.HK)$漲超50%，$中國人民保險集團 (01339.HK)$、$中國太保 (02601.HK)$紛紛漲超30%。
消息面上，今年上半年，$中國平安 (02318.HK)$、$中國人壽 (02628.HK)$、$中國人民保險集團 (01339.HK)$、$中國太保 (02601.HK)$、$新華保險 (01336.HK)$5家上市險企實現原保險保費收入17633億元，同比上升3.0%；合計實現歸母淨利潤1717.99億元，同比增長約13%。
細分來看，2024年上半年，五大上市險企營收、淨利潤均實現正增長。其中，中國平安上半年淨利潤總額在五家上市險企中位居第一，達746.19億元，同比增長6.8%。中國太保則領跑淨利潤增速，上半年淨利潤達251.32億元，同比增長37.1%。中國人壽、中國人保和新華保險的歸母淨利潤分別爲382.78億元、226.87億元、110.83億元，同比增長分別爲10.6%、14.1%、11.1%。
此外，據國家金融監督管理總局數據顯示，2024年1-7月人身險原保費30879億元，同比增長13%，規模保費35243億元，同比增長近11%。2024年1-7月產險公司保費達10400億元，同比增長5.1%，車險穩定增長，非車險同比增長7%。
新業務價值上，五家壽險公司增長動能強勁，兩家公司新業務價值增幅超過了50%。其中，人保壽險2024年上半年新業務價值接近倍增，同比增長91%達到了39.35億元；新華保險上半年的新業務價值同比增速爲57%，爲39.02億元；太保壽險上半年的新業務價值緊隨人保壽險、新華保險其後，取得了22.8%的增長，爲90.73億元。
此外，8月30日，國務院總理李強主持召開國務院常務會議，研究推動保險業高質量發展的若干意見。
會議指出，保險業在保障和改善民生、防災減損、服務實體經濟等方面具有重要作用。要夯實保險業高質量發展制度基礎，牢固樹立服務優先理念，充分發揮商業保險等市場機制作用，大力提升保險業保障能力和服務水平。要培育壯大保險資金等耐心資本，打通制度障礙，完善考覈評估機制，爲資本市場和科技創新提供穩定的長期投資。
機構觀點如何看？
對保險公司來說，保險經營就像推一輛自行車，一個輪子是負債，另一個輪子是資產，兩個輪子驅動了保險公司業績增長。
簡單來看，保險通過以保單資金作爲負債的形式，追求資產的增值與負債的匹配。
因此，保險資金在資產配置上需要契合負債端的特性和要求，在進行投資時，與其他投資機構在方法和優先級上的不同，即首先追求資產負債的匹配，而非某個階段投資收益率的最大化。
此外，近年來，壽險公司一直依賴的代理人渠道式微，銀保渠道的重要性回升。相對來說，銀保渠道的佣金費率較高，險企需付出較高成本，價值貢獻低。不過，「報行合一」實施一年後，頭部險企的銀保渠道新業務價值有明顯提高。
東莞證券：預計保險股2024全年負債端難成拖累，資產端有望迎來改善
東莞證券稱，展望2024年全年，保險股負債端難成拖累，預計在「報行合一」以及下調預定利率的背景下，險企有效控制渠道費用率，減輕成本壓力，疊加產品結構優化與代理人產能提升將直接帶動新業務價值（NBV）延續增長態勢。在低利率環境下，各壽險公司主打產品或將逐步從增額終身壽險切換爲分紅險，對分散部分利差損風險也有積極意義。
資產端來看，在債牛行情下，債券浮盈助推保險資金綜合收益率上年同期的4.33%拉升至6.91%，在一定程度上緩解了險企投資端的壓力。除此以外，在新金融工具準則下，保險公司更傾向於配置波動率較小、分紅穩定且估值合理的資產，根據2024年上半年險資的持倉結構，銀行板塊佔比高達64.71%，較上年末大幅提升，而銀行板塊年初至今漲幅已接近20%。
海通國際：看好負債端改善大趨勢，未來長端利率企穩或上行將緩解投資收益率壓力
海通國際認爲，預計上市險企全年NBV邊際同比提升，主要由於產品結構改善、中長期期交保費佔比提升，預定利率下調以及銀保渠道「報行合一」等多方面因素影響。此外，當前居民儲蓄需求依然旺盛，在銀行存款利率下降背景下，保險產品依然具有相對吸引力，仍然看好負債端改善大趨勢。
同時監管持續引導險企降低負債成本，利差損壓力預計逐漸得到緩解。近期十年期國債收益率降至2.17%左右，預計未來伴隨國內經濟復甦，長端利率若企穩或修復上行，則保險公司新增固收類投資收益率壓力將有所緩解。同時，地產相關利好政策的持續落地，也有利於險企投資資產質量擔憂情緒的緩解。
南京證券：預計三季度壽險負債端景氣度或將進一步延續
南京證券指出，保險板塊迎來中報披露期，從中國平安半年報來看，預計上半年上市險企負債端景氣度延續，新業務價值有望保持增長，資產端總投資收益率、綜合投資收益率均有望同比提升，行業利差損風險有望階段性緩解。進入三季度，隨着人身險預定利率將於9月開始分批切換，預計三季度壽險負債端景氣度或將進一步延續。
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