该行上调盈利预测，将公司2024/25年营收上调5.36%/8.60%至78/105亿元，预计公司2026年营收140亿元；将公司2024/25年归母净利润上调2%/19%至-5.24/1.49亿元，预计公司2026年归母净利润11亿元。维持“买入”评级。金吾財訊 | 國金證券發研指，信達生物(01801)發佈半年報，1H24公司營收39.52億元，同比增長46.3%；產品收入38.11億元，同比增長55.1%；虧損3.93億元，較2023年同期增加虧損2.54億元，主要源自1H24匯兌損益爲0.65億元，遠低於1H23的2.78億元。；研發開支13.99億元，較2023年同期增加開支4.77億元。業績符合預期。
該行指出，公司1H24產品銷售收入38億元，同比增長高達55%，主要源於達伯舒（信迪利單抗）等產品的出色表現和其他新品加速增長；公司毛利率同比提升1.6個百分點至82.9%，這得益於產量的增加和公司藥物生產成本的持續優化；公司1H24經調研發開支12.94億元，同比增加4.68億元。
該行續指，公司研發管線高效交付。公司共有6項NDA（新藥上市申請）處於國家藥監局審批中，期內，公司在CVM領域已遞交三個NDA：包括，瑪氏度肽針對肥胖或超重人群及T2D（2型糖尿病）治療的兩項NDA，以及IBI311（IGF-1R，胰島素樣生長因子-1受體）針對TED（甲狀腺眼部）治療的NDA；另外，公司在減重、眼科、自免與腫瘤領域有多項後期臨床項目取得里程碑進展：有多項創新管線的1期數據讀出有潛力的初步數據，包括IBI363（雙抗）、IBI343（ADC，抗體偶聯藥物）、IBI389（TCE，T細胞接合器）等，正在中國與美國等地進行研究數據隨訪與擴展。
該行上調盈利預測，將公司2024/25年營收上調5.36%/8.60%至78/105億元，預計公司2026年營收140億元；將公司2024/25年歸母淨利潤上調2%/19%至-5.24/1.49億元，預計公司2026年歸母淨利潤11億元。維持「買入」評級。
