金吾財訊 | 中泰國際發研報指，VESYNC(02148)半年收入2.9億（美元，下同），同比增長7.0%，略低於該行原先預期的雙位數增長。原材料和運輸費用下降驅動上半年毛利率擴張3.3百分點至48.5%，符合預期。
按地區劃分，公司的北美業務保持穩定，上半年收入2.3億，同比增長13.0%，主要由在商超上架更多產品和新TikTok零售渠道帶動。歐洲地區方面，受到土耳其的需求減弱以及地震等影響，歐洲銷售同比下跌18.6%。土耳其事件預計影響銷售約900-1,000萬元。西班牙、德國、匈牙利等國家的增長依然較快。亞洲地區銷售同比增長6.1%，主要受日本和中東地區帶動。北美/歐洲/亞洲的銷售佔比爲75.9%/17.9%/6.1%。
該行指，下調FY24E收入預測8.6%至6.4億；下調淨利潤預測3.7%至9,300萬。預計在新產品和新媒體渠道的拓展下，FY25E收入和淨利潤分別爲7.4億和1.1億，同比增加15.5%和15.9%。公司將維持全年40%派息率，股息率約6%-7%。該行將前瞻估值市盈率調整至8倍，以及目標估值滾動至FY25E，目標價6.20港元。該行看好公司打造爆款和開拓新渠道的能力，維持「買入」評級。