■キャスター<9331>の業績推移
2023年8月期までの過去5年間の業績を振り返ると、売上高は稼働社数の増加とARPUの伸びとともに右肩上がりで拡大してきた。平均売上成長率(CAGR)は45.2%に上る。
一方、損益面では、事業の立ち上げや成長基盤の整備に向けた先行費用(広告投資やシステム開発、人的投資等)により創業来赤字が続いてきたものの、売上高の伸びで固定費や先行費用を吸収し、2023年8月期に初めて営業黒字化を実現した。粗利率は40%前後で安定推移する一方、販管費率は売上高の拡大とともに低下傾向をたどっている。ただ、2024年8月期については、さらなる成長加速に向けた広告投資の増額により、再び営業損失を計上する見通しとなっている。
財政面では、創業来赤字が継続してきたなかで、優先株式の発行などを通じて財務基盤の安定を図り、自己資本比率は改善傾向をたどってきた。もっとも、本来資産を必要としないビジネスモデルであることから、総資産の80%以上が現預金であり、今後の成長に向けた広告投資やM&Aを含むセグメント拡大に向けてどのように活用していくのかが注目される。
(執筆:フィスコ客員アナリスト 柴田郁夫)
■業績推移
回顧至2023年8月期的過去五年業績,營業收入隨着活躍用戶數量的增加和ARPU的增長而穩步增加。平均營收增長率(CAGR)達到45.2%。
然而在盈虧方面,由於業務的開展和基礎設施投資(廣告投資、系統開發、人力投資等)持續導致創業來的虧損,但通過營業收入的增長吸收了固定成本和先行投入,使得在2023年8月期首次實現營業盈利。毛利率穩定在40%左右,銷售及管理費用比率隨着營業收入的擴大而呈下降趨勢。然而,對於2024年8月期,由於進一步加大廣告投資以加速增長,預計將再次錄得營業虧損。
財務方面,儘管持續虧損,通過優先股發行等手段穩固財務基礎,自有資本比率呈改善趨勢。然而,由於本質上屬於不需要資產的業務模式,總資產的80%以上是現金及存款,因此人們關注如何利用這部分資金用於未來的廣告投資和包括併購在內的業務擴張。
(撰寫:FiSCO客座分析師柴田鬱夫)