最新盈利预测明细如下：民生證券股份有限公司邱祖學,任恒近期對中信金屬進行研究併發布了研究報告《2024年半年報點評：貿易+投資雙輪驅動，礦權價值有待重估》，本報告對中信金屬給出增持評級，當前股價爲6.9元。
中信金屬(601061)
事件概述：公司發佈2024年半年報。2024H1，公司實現營收642.49億元，同比增長5%；歸母淨利潤11.06億元，同比增長3.6%；扣非歸母淨利6.79億元，同比減少23.8%。2024Q2，公司實現營收374.18億元，同比增長11.7%、環比增長39.5%；歸母淨利潤9.52億元，同比增長81.4%、環比增長515%；扣非歸母淨利3.57億元，同比增長2.4%、環比增長11.1%。
點評：有色業務持續拓展，營收同比增長
①量：2024H1營收同比增長。2024H1，公司有色金屬業務整體實現收入446.48億元，同比增長28.42%，黑色金屬業務整體實現收入193.08億元，同比減少26.80%。公司克服黑色金屬行業整體需求轉弱、流動性缺失和商品價格下行等不利因素影響，持續拓展有色金屬業務，有效彌補黑色金屬收入下降，實現整體營業收入同比增長4.95%。
②價：2024H1毛利率同比回落。公司毛利率同比減少0.71pct至1.11%，其中有色金屬產品毛利率同比增加0.64pct至2.14%，黑色金屬產品毛利率2024H1爲-1.46%，而2023H1爲2.44%。Q2公司毛利率爲0.72%，環比減少0.93pct，同比增加0.18pct。
③2024Q2公司歸母淨利潤環比同比均有增長。環比來看，公司盈利增長主要得益於投資收益增加和減值損失衝回；同比來看，除了投資收益和減值損失帶來的增長以外，也得益於毛利的增加和費用的降低，Q2歸母淨利潤同比增長4.27億元。
未來核心看點：貿易投資雙輪驅動，投資全球優質資產
①貿易投資雙輪驅動。一方面，公司以貿易發展鞏固資源供應，通過投資上游礦山獲得分銷權，夯實貿易資源保有量，以資源投資促進貿易發展。另一方面，公司強化資源獲取能力，注重上下游資源整合，在全產業鏈爲客戶提供營銷、物流、渠道等增值服務，形成了以黑色金屬鐵礦石、有色金屬銅鈮等爲核心的多層次貿易發展格局。
②投資全球優質資產。公司投資的礦山資產稀缺性特徵顯著，在全球範圍內極具競爭力，具有廣泛的市場影響力，國內的投資項目亦兼具稀缺性和協同性，爲公司獲得了良好的投資回報。其中，艾芬豪礦業和西部超導爲上市公司，中信金屬持有的股權價值合計約312億元。
盈利預測與投資建議：我們認爲，受益於公司全球的優質資源投資，資源投資和貿易協同發展，公司營收和毛利率有望提升，2024-26年歸母淨利潤預計依次爲17.57/19.84/21.01億元，對應8月27日收盤價的PE爲19x、16x和16x，首次覆蓋，給予「謹慎推薦」評級。
風險提示：市場價格大幅波動，下游需求不及預期，投資項目進度不及預期。
證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，中郵證券李帥華研究員團隊對該股研究較爲深入，近三年預測準確度均值爲56.14%，其預測2024年度歸屬淨利潤爲盈利31.43億，根據現價換算的預測PE爲10.66。
最新盈利預測明細如下：
以上內容爲證券之星據公開信息整理，由智能算法生成，不構成投資建議。
