投资建议：我们预计公司2024-2026 年实现归母净利润6.01/7.55/8.73 亿元，对应PE 为7.65/6.09/5.26 倍，维持“增持”评级。事件：公司發佈2024 年半年度報告，2024H1 公司實現營業收入23.72 億元，同比+28.88%，實現歸母淨利潤2.56 億元，同比+11.43%，實現扣非歸母淨利潤2.47 億元，同比+15.83%；其中Q2 實現營業收入13.13 億元，同比+31.89%，實現歸母淨利潤1.52 億元，同比+10.08%，Q2 實現扣非歸母淨利潤1.40 億元，同比+2.22%。
24H1 毛利率同比有所承壓，銷售、研發費用率有所提升：2024H1 公司毛利率18.16%，同比-2.57pct；2024H1 銷售費用率0.87%，同比+0.01pct；管理費用率6.14%，同比-0.30pct；研發費用率4.24%，同比+0.14pct；銷售、研發費用率提升主要系本報告期量產項目增加導致倉儲費用增加、研發項目增加及新工藝和新材料開發增加了相關費用所致。
新基地穩健發展，佈局智能座艙，助推海外市場拓展：產能方面，2024 年，公司新增肇慶、合肥、安慶基地，並進一步擴大蕪湖、瀋陽、天津等基地產能。迄今爲止，公司已擁有常熟、長春、瀋陽、北京、天津、蕪湖、成都、佛山、餘姚、上饒、宜賓、大連、合肥、肇慶、安慶十五個生產基地。新業務拓展方面，公司錨定了智能座艙細分領域。2024 年，公司第三代智能座艙「ix-2024」榮獲紅點獎並以此爲契機進入德國主機廠供應商體系，2024 年將直接參與RFQ 報價。
投資建議：我們預計公司2024-2026 年實現歸母淨利潤6.01/7.55/8.73 億元，對應PE 爲7.65/6.09/5.26 倍，維持「增持」評級。
風險提示：市場競爭加劇的風險；核心客戶銷量下滑的風險；海外市場拓展不及預期的風險。