风险提示：AI行业推进不及预期，竞争激烈影响毛利率水平，传统业务复苏缓慢，产品市场份额拓展不及预期等风险。8月28日，紫光股份獲天風證券增持評級，近一個月紫光股份獲得2份研報關注。
研報預計，公司上半年實現收入379.51億元，同比增長5.29%，實現歸母淨利潤10億元，同比下滑2.13%，實現扣非淨利潤8.94億元，同比增長5.78%。公司Q2實現營業收入209.45億元，同比增長7.32%，對比一季度環比提升23.16%，同比加速。單Q2實現歸母淨利潤5.87億元，同比增長0.60%，環比增長41.82%，實現扣非淨利潤5.51億元，同比增長8.46%，環比高增60.54%。新華三實現營業收入264.28億元，yoy+5.75%，實現營業利潤19.96億元，yoy+12.91%，實現歸母淨利潤18.20億元，基本持平。
研報認爲，從盈利能力看，公司24H1實現毛利率水平19.03%。展望未來，1）公司的運營商業務份額有望持續提升；2）傳統數通產品有望迎來穩定復甦；3）AI算力/網絡產品預計迎來快速增長；4）出海持續拓張。同時，公司收購新華三剩餘30%股權已取得本次交易交割先決條件的中國政府機構出具的文件和/或批准，公司正積極有序推進交易交割相關工作，未來發展值得積極期待。
風險提示：AI行業推進不及預期，競爭激烈影響毛利率水平，傳統業務復甦緩慢，產品市場份額拓展不及預期等風險。