医脉通大模型深入挖掘用户需求，不断拓展应用场景。公司自主研发的医学垂直领域大语言模型已通过国家网信办深度合成服务算法备案，标志着公司在AI 研发领域的技术实力和算法的安全性、规范性得到了国家级权威的认可。医脉通大模型是基于深度学习Transformer 框架，结合NLP、CV 及多模态等技术，打造的聚焦医学领域的垂类大模型。業績概述：24H1 公司實現收入2.43 億元（+40.3%）；歸母淨利潤1.47 億元（+48.6%）；經調整淨利潤1.56 億元（+30.3%）。24H1 毛利率60.5%，較2023 年同期的60.6%基本持平。銷售及分銷開支16.6 百萬元（+4.0%），主要因爲銷售人員增加；行政開支76.0 百萬元（+32.4%），主要因爲研發費用增加。
精準營銷及企業解決方案業務快速增長，客戶數量及服務產品數量持續提升。24H1 精準營銷及企業解決方案業務實現收入2.26 億元（+42.7%），醫療客戶數量增至158 家（23 年上半年124 家），服務產品數量336 個（23年上半年253 個）；付費點擊次數5.98 百萬次（23 年上半年4.27 百萬次）。
中國領先的在線專業醫師平台，持續拓展對醫療專業人士的覆蓋。截至2024年6 月30 日，通過公司網站、桌面應用程序及移動應用程序註冊的用戶數量近7 百萬名，其中超過4 百萬名用戶爲中國執業醫師，對中國執業醫師的覆蓋度進一步提升至88%。醫脈通平台去重過後的每月平均活躍用戶數提升至2.5 百萬人，爲開展面向企業客戶的精準營銷及智能患者管理解決方案提供了堅實的基礎。
醫脈通大模型深入挖掘用戶需求，不斷拓展應用場景。公司自主研發的醫學垂直領域大語言模型已通過國家網信辦深度合成服務算法備案，標誌着公司在AI 研發領域的技術實力和算法的安全性、規範性得到了國家級權威的認可。醫脈通大模型是基於深度學習Transformer 框架，結合NLP、CV 及多模態等技術，打造的聚焦醫學領域的垂類大模型。
盈利預測與評級：預計2024-2026 年公司營收分別爲5.51/ 7.13/ 9.25 億元，同比增長33.6%/ 29.5%/ 29.7%；歸母淨利潤分別爲3.05/ 3.25/ 3.48 億元，其中扣除利息淨利潤有望與收入保持同步增長。維持「買入」評級。
風險提示：醫生用戶留存及大客戶流失；行業競爭加劇；業務拓展及盈利能力下降。
