①在過往十年中，平安平均每年都會超預算配置長久期利率債，積累了豐厚的「家底」，爲渡過低利率階段打下了良好的基礎；②當前A股、港股估值均處於較低水平，高質量、高股息和低估值的大型央國企股票爲險資入市提供了配置機會；③還看好國家政策推動的新質生產力有關的成長板塊。
財聯社8月27日訊（記者 王宏）隨着中國平安率先舉行了2024年中期業績發佈會，上市險企中報季拉開序幕。截至今年6月末，平安保險資金投資組合規模超5.2萬億元，保險資金投資組合年化綜合投資收益率達到4.2%。近日，財聯社記者就債市波動影響、權益市場投資方向等熱點話題採訪了平安首席投資官鄧斌。
對於近期債市波動，鄧斌表示，平安內部提前已有研判。在過往十年中，平安平均每年都會超預算配置長久期利率債，積累了豐厚的「家底」，爲渡過低利率階段打下了良好的基礎。權益市場方面，他表示，當前A股、港股估值均處於較低水平，高質量、高股息和低估值的大型央國企股票爲險資入市提供了配置機會，此外還看好國家政策推動的新質生產力有關的成長板塊。
債市無憂，長久期利率債「家底」豐厚
保險資金久期偏長，險資投資的風險偏好相對較低，主要投向以固收爲主、權益爲輔。最新數據顯示，截至今年6月末，險資運用餘額突破了30萬億元。作爲債券市場重要的配置力量，保險機構債券投資偏好及影響因素備受關注。
今年以來，隨着資金大量湧入債券市場，長期國債收益率出現持續下行。同時，央行通過多種渠道多次警示債市風險。專家指出，當前國債在收益率上體現爲區間震盪，在成交量上體現爲衝高回落。
對於近期債市波動，鄧斌對財聯社記者表示，近期確實出現了長債利率變動的情況，但平安內部已經有過預測和準備。 「我們在很早就認爲利率就要下行，這是多年以來業界都有的共識，一方面是源於人口老齡化的推動，另一方面是經濟週期性的必然階段」，鄧斌認爲，雖然利率下行是共識，但也考驗着一家公司資產配置的戰略定力。「這時候要看保險公司能不能在利率處於相對高位的時候堅定地將債券配置上」。
在此次債券波動中把握住先機，與平安的資產負債匹配和多策略配置思路有關。鄧斌指出，險資金體量大、久期長，穿越週期、行穩致遠是關鍵，平安投資管理首要的就是要做好資產負債匹配。在利率下行週期內，我們會加強利率走勢的前瞻性研判，在利率的相對高點儘可能多配置、早配置。
「一個優秀的配置對應該是在利率下行前儘量做好配置，以確保自己不會被卡在低利率的水平上」，鄧斌表示，在過往十年中，平安平均每年都會大幅度超預算配置長久期利率債，積累了豐厚的「家底」，爲渡過低利率階段打下了良好的基礎。隨着利率下行，平安配置的這些債的市值都上升了很多。但他強調，平安不會把上升的市值放到綜合投資收益率中，因爲這些債要持有至到期。
優質央國企股票估值仍有上升空間
近日平安集團公佈了2024年中期業績。截至2024年6月末，平安保險資金投資組合規模超5.2萬億元，較年初增長10.2%。保險資金投資組合年化綜合投資收益率4.2%，同比上升0.1個百分點，近10年平均綜合投資收益率爲5.4%。
當前行業在「資產荒」和再投資的雙重壓力下，投資板塊的資產和效益對保險機構而言尤爲重要。興業證券指出，今年保險資金爲市場注入了大量的流動性，截至今年6月，財險+人身險（佔險資總規模的96.6%）合計持有的股票和基金規模分別較年初增加了1369億和1693億元，成爲今年市場上難得的增量。
在這樣的背景下，作爲投資組合規模超5萬億的大「買方」，平安首席投資官如何看待今年的權益市場，又看好哪些投資領域？
鄧斌在接受財聯社記者採訪時表示，權益投資是平安保險資金啞鈴型配置的重要組成部分，中長期來看權益具備較好的配置價值。「當前A股、港股估值均處於較低水平，高質量、高股息和低估值的大型央國企股票爲險資入市提供了長期增值空間和良好配置機會，適合險資長揸」。
鄧斌表示，公司的權益投資策略，將在均衡配置風格的基礎上，把握兩個確定性方向，一是繼續加大紅利價值股的配置，我們相信優質的央國企股票估值仍有很大的上升的空間且會爲我們帶來長期穩定的股息回報；二是國家政策推動的新質生產力有關的成長板塊，如硬核科技、綠色能源、人工智能科技產業鏈、低空經濟、信息安全等。
值得注意的是，監管層面也在持續引導保險資金做「耐心資本」。金融監管總局局長李雲澤表示，從資金供需看，保險資金久期長，具有跨週期屬性。壯大保險資金，有利於培育「耐心資本」、熨平經濟週期波動，推動「資金-資本-資產」良性循環。