金吾財訊 | 中泰國際發研報指，藥明生物(02269)上半年收入同比增加1.0%至85.7億元（人民幣，下同），其中剔除新冠項目影響後收入同比增加7.7%。公司股東淨利潤同比下降33.9%至15.0億元，反映核心業務盈利的經調整淨利潤同比下跌20.7%至22.5億元，業績遜預期。
該行預計短期內公司仍然面對挑戰，因此將2024-26E收入預測分別下調2.9%、9.8%、12.9%，股東淨利潤預測分別下調14.6%、18.4%、20.8%，經調整淨利潤分別下調8.9%、18.3%、20.8%，基於：1）公司上半年新籤的61個項目中52個爲通常收費較低的臨床前業務；2）中國業務的回暖慢於預期；3）最終法案出臺前美國客戶作出與公司長期合作的決策方面可能會更謹慎。根據調整後的DCF模型，目標價從13.00港元調整至10.20港元，反映收入與盈利預測的下調，維持「中性」評級。