（1）24H1 营收28.9 亿（同比+15.7%），归母净利润1.13 亿（同比+21.78%），扣非归母净利润0.97 亿（同比+12.04%）。業績表現
2024 年8 月24 日公司發佈2024 年中報
【整體業績】
（1）24H1 營收28.9 億（同比+15.7%），歸母淨利潤1.13 億（同比+21.78%），扣非歸母淨利潤0.97 億（同比+12.04%）。
（2）24Q2 營收14.65 億（同比+5.36%），歸母淨利潤0.53 億（同比+3.64%），扣非歸母淨利潤0.41 億（同比-26.36%）。
【毛利率、現金流】
24H1 毛利率18.76%（同比增加0.1pct）、24Q2 毛利率19.21%（同比增加0.78pct）；
24H1 經營活動現金流淨額-3.01 億、24Q2 經營活動現金流淨額1.29 億。
【費用率】
24H1 銷售/管理/研發費用率4.17%/4.20%/6.91%，銷售費用同比減少6.65%，管理費用同比增加0.46%，研發費用同比增加17.32%。
業績點評
深耕數據中心運營，子公司營收、利潤增速亮眼公司24H1 營收達28.9 億元（+15.7%），歸母淨利潤1.13 億元（+21.78%），成績亮眼，我們認爲高端數據中心運營業務是公司業績亮眼的重要支撐。
根據半年報披露，上海科技網絡通信有限公司定位於中立第三方高端數據中心運營商，擁有寶山雲計算中心、寶山大數據中心、松江大數據中心等機櫃資源。2023H1，上海科技網營收爲1.2 億元，淨利潤爲273 萬元。2024H1，該公司營收高達2.62 億元，淨利潤爲4869萬元。
2023 年初，松江大數據中心一期全面投入運營；同年5 月，松江大數據計算中心二期順利通過擬建數據中心符合性評估和專家評審，取得數據中心建設能耗指標；7 月，松江大數據中心二期建設項目作爲上海市重大功能性事項導入松江新城，併入選2024 年上海市重大工程清單；
報告期內，松江大數據中心二期工程項目已實現主體結構全面封頂，公司完成了上海算力服務平台在寶山大數據中心的寶山節點構建，松江和寶山兩大數據中心之間建立了大容量OTN 鏈路。
我們認爲伴隨二期項目封頂，公司高端數據中心運營營收、利潤有望進一步突破。
經營性現金流持續好轉，毛利率同比、環比雙雙提升公司24H1 經營活動現金流淨額-3.01 億（+15.59%）、24Q2 經營活動現金流淨額1.29 億（+395.65%），同時公司24H1 毛利率18.76%（同比增加0.1pct）、24Q2毛利率19.21%（同比增加0.78pct，環比增加0.91pct）；伴隨公司科技化水平逐步提升，運營+產品化銷售收入提升所帶來的結構性改善，公司全年盈利能力有望得到進一步增強。
盈利預測與估值
公司雲服務和大數據、行業解決方案、智能化產品業務產品體系已成熟，立足上海，輻射長三角、珠三角和京津冀地區，爲城市數字化轉型提供全流程的場景再造、業務再造。在政策支持、行業趨勢以及公司發揮自身優勢三者共同驅動下，我們預測公司2024-2026 年實現營收60.53/71.43/85.72 億元，同比增速分別爲15.00%/18.00%/20.00%，對應歸母淨利潤分別爲2.33/2.91/3.57 元，同比增速分別爲20.53% /25.14%/22.84%，對應EPS爲0.17/0.21/0.26 元，對應PE 爲55.88/44.65/36.35 倍。維持「買入」評級。
風險提示
宏觀環境風險、政策推進不及預期風險、技術更迭不達預期風險。