5）根据头部消费电子终端最新需求，利用自身可剥铜、类ABF 树脂材料及合成技术，正进行RCC/FRCC/超薄介电层FCCL 等相关前沿产品的开发和下游测试认证工作。事件：公司發佈2024 年半年報，報告期內公司實現營收1.48 億元，同比-13.51%，實現歸母淨利潤-0.22 億元，同比+49.65%，扣非淨利潤-0.35 億元，同比-32.66%，毛利率31.69%，同比+6.06pct。
虧損進一步收窄，業務結構持續改善：2024Q2 單季度公司實現營收0.81億元，同比-15.15%/環比+20.21%，實現歸母淨利潤-0.08 億元，同比-64.50%/環比-45.43%，扣非淨利潤-0.13 億元，同比-45.49%/環比-37.17%，毛利率33.84%，同比+8.80pct/環比+4.75pct。2024H1 分產品看：電磁屏蔽膜收入0.88億元，同比+2.90%，毛利率51.66%，同比+0.3pct。銅箔收入0.36 億元，同比-58.29%，毛利率4.52%，同比+4.15pct。公司虧損持續收窄，屏蔽膜收入及盈利能力持續增長，銅箔產品收入下降但盈利能力改善，對整體業績改善亦有幫助。
各類產品均有不同樂觀進展：1）IC 載板用可剝銅持續獲得小批量訂單，並聯合終端推進在手機芯片封裝、主板RCC 等場景應用。2）FCCL 二期產線調試安裝完畢，月產能達32.5 萬平，自制銅箔生產的FCCL 持續獲得小批量訂單，自制銅箔+自制PI/TPI 生產的FCCL 有序開展下游測試認證。3）手機聲學用電阻薄膜處於客戶認證階段，部分客戶基本完成審廠，並獲小批量訂單；芯片熱管理用熱敏電阻薄膜緊密配合客戶開展研發及送樣測試工作。4）高速銅纜電磁屏蔽用銅箔方面，公司和終端及國內外線纜供應商密切對接溝通，送樣測試符合要求，關鍵指標優於競品，目前進行進一步產品優化及商務洽談。
5）根據頭部消費電子終端最新需求，利用自身可剝銅、類ABF 樹脂材料及合成技術，正進行RCC/FRCC/超薄介電層FCCL 等相關前沿產品的開發和下游測試認證工作。
投資建議：公司業務趨勢向好，各類高端材料進展順利，未來業績有望多點開花。我們預計公司2024-2026 年歸母淨利潤爲0.21/0.70/1.32 億元，EPS 爲0.26/0.86/1.64 元，對應PE 爲122.88/36.99/19.52 倍，維持「增持」評級。
風險提示：屏蔽膜需求進一步下滑風險；可剝銅等高端材料產業化不及預期風險；原材料價格上漲風險。
