产业投资体系建设上，公司继续以“直投+基金+孵化”的方式，聚合资本市场助推产业生态发展，进一步提升产业投资力度。2024 年4 月，公司发起设立张江燧玥基金，基金首关规模1.16 亿元；2024 年6 月，张江燧锋二期基金完成设立，全体合伙人已完成第一期出资，后续资金募集正在进行中。截至2024 年6 月末，公司累计产业投资规模已达94.41 亿元，同比增长8.36%。事件。公司公佈2024 年半年報。報告期內，公司實現營業收入12.25 億元，同比上升126.54%；歸屬於上市公司股東的淨利潤2.66 億元，同比下降32.13%；實現全面攤薄每股收益0.17 元。公司向全體股東每10 股派發現金股利0.52 元(含稅)。
2024 年上半年，公司營業收入同比上升126.54%的主要原因是公司本期空間載體銷售收入較上年同期大幅增加。同期，公司歸母淨利潤同比減少32.13%的主要原因是本期空間載體銷售主營業務利潤較上期增加2.79 億元，但上期轉讓持有的聯營企業股權產生的投資收益較本期增加4.12 億元所致。
產業空間開發建設上，2024 年上半年，張江高科存量在建項目14 個，涉及總建築面積約242 萬方竣工項目3 個，涉及總建築面積50.8 萬方。
產業投資體系建設上，公司繼續以「直投+基金+孵化」的方式，聚合資本市場助推產業生態發展，進一步提升產業投資力度。2024 年4 月，公司發起設立張江燧玥基金，基金首關規模1.16 億元；2024 年6 月，張江燧鋒二期基金完成設立，全體合夥人已完成第一期出資，後續資金募集正在進行中。截至2024 年6 月末，公司累計產業投資規模已達94.41 億元，同比增長8.36%。
其中，直投項目55 個，投資金額40.77 元；參與投資的基金30 個，認繳出資54.64 億元，撬動了588.96 億元的資金規模。同時，公司繼續做強895孵化器，孵化全球一流人才，通過全要素資源整合能力培養本土高科技企業。
鄉村振興建設上，2024 年上半年，張江高科已完成「張江高科?棋杆村田園公寓」建設，將民宅改建造成爲高 品質、高標準的公寓項目，吸引住科技人才融入鄉村，爲棋杆村「人才振興」做出貢獻。並以鄉村振興中的「農村養老」爲切入點，推進以數智化助力鄉村養老，補齊民生短板，完善農村養老服務體系，探索打造全區首個「智慧睦鄰點」。
合理價值區間爲21.28-22.75 元，維持「優於大市」評級。我們預計公司2024-2025 年EPS 分別爲0.76 元、0.86 元。考慮到公司作爲張江科學城的重要開發主體，張江科學城運營主體中唯一上市公司，積極響應國家戰略機遇，積極對接全球創新資源，因此給予公司2024 年28 倍的動態市盈率，同時考慮到公司RNAV 值22.75 元，則對應的公司合理區間爲21.28-22.75 元，對應2024 年動態PB 爲2.42-2.59 倍，維持「優於大市」評級。
風險提示。公司租售業務面臨政策調控的風險，以及創投業務拓展不順風險。
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