灼识咨询报告显示，越疆科技按2023年的出货量计在全球协作机器人行业中排名前二，仅次于丹麦公司Universal Robots（优傲）。近期，深圳市越疆科技股份有限公司（下稱「越疆科技」）向港交所遞交了IPO申請。
此次越疆科技以18C特專科技公司新規的標準向資本市場發起了衝刺。這也是港交所18C新規後，第三家選擇以該標準遞表上市的企業。
越疆科技主要從事協作機器人的開發製造。
灼識諮詢報告顯示，越疆科技按2023年的出貨量計在全球協作機器人行業中排名前二，僅次於丹麥公司Universal Robots（優傲）。
目前同樣主攻協作機器人的節卡機器人股份有限公司（下稱「節卡機器人」）則正處於科創板IPO問詢環節。
誰將成爲「協作機器人第一股」，市場正在拭目以待。
儘管頭頂全球第二的光環，但越疆科技的協作機器人重要應用場景系教育行業，即協助學生學習STEAM課程（集科學、技術、工程、藝術、數學多領域融合的綜合教育），2023年創收1.22億元，佔比已超4成。
與此同時，越疆科技仍處於虧損狀態。2021年至2023年收入分別爲1.76億元、2.43億元和2.87億元，同期淨虧損分別爲0.42億元、0.52億元和1.03億元。
不斷擴大的虧損之下，越疆科技還在承受一定的現金壓力。截至2023年末，其現金及現金等價物金額僅爲1.11億元。
協作機器人「第一股」
2023年3月，港交所在《主板上市規則》新增了「第十八C章」，爲具備發展及投資潛力但尚未滿足現行香港主板上市要求的新興科技公司提供新的上市途徑，具體覆蓋了新一代信息技術、先進硬件及軟件、先進材料、新能源及節能環保、新食品及農業技術五大行業。
此後，車規級智能汽車計算SoC解決方案供貨商Black Sesame International Holding Limited（下稱「黑芝麻智能」）、AI製藥企業晶泰科技（2228.HK）先後以18C特專科技公司新規向港交所發起了衝刺。
普華永道香港資本巿場服務合夥人陳樂泰預計，今年大概有3至5家公司以18C章的途徑來香港股票市場申請上市。
如今第三家18C企業也即將登臺。
近期向港交所遞交IPO申請的越疆科技，所選擇的上市標準正是18C新規。
越疆科技此前的上市目標場所是科創板。
2023年1月，越疆科技在中金公司的輔導下曾向深圳證監局遞交上市輔導備案，此後其始終沒有向上交所遞交IPO申請。直到今年上半年，越疆科技宣佈轉戰港交所。
越疆科技主要從事協作機器人的開發製造。
所謂協作機器人，就是具有可操作性機械臂的機器人，可以與人在同一工作空間內協同作業，區別於傳統工業機器人，具有安全、易用、靈活的特徵。
2023年，越疆科技的協作機器人出貨量達到1.4萬台，位居全球協作機器人行業的第二名，市場份額爲13%，僅次於第一名的丹麥公司優傲。
行業方面，越疆科技與節卡機器人、遨博（北京）智能科技股份有限公司（下稱「遨博智能」）被並稱爲「協作機器人三傑」，如今即將齊聚資本市場。
早在2023年5月，節卡機器人就向上交所遞交科創板IPO申請，遨博智能此前則曾傳出啓動科創板IPO的傳聞。隨着越疆科技奔赴港交所，「協作機器人第一股」花落誰家也備受市場關注。
目前來看，節卡機器人和遨博智能的上市仍然挑戰重重。
一方面，A股IPO節奏放緩後，科創板上市數目寥寥無幾。2024年上半年科創板上市數目僅爲7家，而節卡機器人從遞交IPO申請迄今僅完成了首輪問詢。
另一方面，受理端仍是從嚴態勢。在今年6月申報季，上交所和深交所分別僅受理了1家企業，分別是科創板項目西安泰金新能科技股份有限公司、深主板項目中國鈾業股份有限公司。
遨博智能自2023年傳出啓動科創板IPO輔導的消息後，迄今尚未遞交A股IPO申請。
如果率先上市，越疆科技或許有望成爲「協作機器人第一股」。
不過作爲第一家18C企業，晶泰科技上市後股價表現並不理想。
Wind數據顯示，6月13日晶泰科技以5.28港元/股的發售價登陸港交所後，僅18個交易日後的7月10日便遭遇破發，報收5.18港元/股。
這或許也是越疆科技此後進入發行環節後要面臨的挑戰。
教培「先買單」
按照軸數分類，越疆科技的協作機器人分成六軸、四軸和複合型協作機器人。
其中，六軸協作機器人可用於執行材料處理、分揀、碼垛及檢測等工作，還可以執行拿鐵拉花、茶飲沖泡、物理治療及攝影等工作；四軸協作機器人的體積較小，適用於STEAM教育環境等。
六軸、四軸協作機器人是越疆科技的主要收入來源，2023年分別創收1.34億元、1億元，佔比分別爲46.8%、34.7%。
從應用場景來看，雖然越疆科技一開始的目標是補充工業環境中的傳統工業機器人，幫助企業應對勞動力短缺及成本挑戰。
但越疆科技實現商業化的重要落地場景卻是STEAM教育環境。
2017年，越疆科技所推出的專爲教育機構設計的Magician系列產品開始創造收入，用於協助不同程度的學生學習STEAM課程，如AI及編程、協作機器人應用培訓及科研培訓等。
”由於協作機器人能提供動手實踐經驗，在職業培訓中受高度重視，因此於科研教育行業得到廣泛應用。”越疆科技指出，「此外，科學研究中對機器人及AI等潛力巨大的新興領域的關注使協作機器人成爲該等前沿領域探索及學習不可或缺的工具。」
2021年至2023年，越疆科技來自教育業務的收入分別爲1.28億元、1.12億元和1.22億元，佔比分別爲73.5%、46.5%和42.8%。
這是行業的現狀，由於工業領域市場對於機器人的精度等各方面技術要求較高，業績規模有限，不少機器人企業都在開發教育類機器人的市場。
例如「人形機器人第一股」優必選（9880.HK）本來是專注於工業領域的機器人，但最終還是「向現實屈服」，通過教育智能機器人產品斬獲了規模化的收入。
2022年、2023年，優必選的教育智能機器人產品收入分別達到5.17億元、3.47億元，佔比分別達到51.2%、32.9%。
其中，2023年的下滑系受到部分項目未交付難以確認收入的影響。
「2023年已中標或已簽約的部分項目於年底尚未完成交付和驗收，從而導致收入減少。」優必選表示。
目前正在衝刺科創板IPO的節卡機器人，也表示將積極開拓教育市場。
「公司將積極開拓商業、教育等領域，以典型應用爲着力點，不斷創新和拓展消費服務應用場景。」節卡機器人表示。
今年1月，節卡機器人發文稱20套節卡機器人視覺開發平台入駐某「雙一流」建設高校，打造了以「機器人+視覺」爲核心的人工智能實驗室。
2021年開始，越疆科技才陸續推出適用於生產製造商等工業領域的CR系列、咖啡沖泡及拉花等消費類場景的Nova系列等機器人產品。
2021年至2023年，工業應用領域的機器人在收入中的佔比逐漸升高，同期收入分別爲0.45億元、1.24億元和1.51億元，佔比分別爲25.7%、51.8%和52.9%。
但目前越疆科技仍未實現盈利。
2023年，越疆科技的虧損額仍達到1.03億元。不僅如此，截至2023年末，越疆科技的現金及現金等價物金額僅爲1.11億元。
緩解現金流壓力，或許是越疆科技此番IPO的重要目的。
但越疆科技支出環節中最「燒錢」的並非研發，而是營銷。
2023年，越疆科技的銷售及分銷開支達到1.27億元，同期其研發開支僅爲0.71億元。
目前越疆科技仍在爲協作機器人開拓醫療保健等使用場景，儘可能覆蓋更多的終端應用場景，或許是越疆科技早日擺脫虧損窘境的重要方式。
