发布股票期权激励计划，凝聚团队提振信心。公司发布股票期权激励计划，向1400 名激励对象授予3400 万份股票期权，包括董事、高级管理人员、及其他核心管理、技术、业务人员等。公司层面业绩考核目标，分别以2023、2024、2025 年的净利润（扣非）为基数，下一年净利润（扣非）增速不低于10%，提振增长信心。事件：公司發佈2024 年半年度報告，1H2024 公司實現營業收入28.36 億元，同比增長0.32%；實現歸母淨利潤0.30 億元，同比下滑93.30%；實現歸母扣非淨利潤1.36 億元，同比下滑48.81%。
證券基金行業經歷陣痛期，公司資管科技業務表現亮眼。當前資本市場處於歷史性轉型陣痛期，隨着監管與合規要求升級，證券基金相關新業務尚未成熟，目前對於金融科技的投入仍處於審慎態度，未來信創與大模型應用有望帶來新機遇。1H2024，公司資管科技業務收入同比增長9.17%，主要受益於投資交易系統的增長，O45、Fusion China、Summit 等產品均實現突破。
提質增效成果顯著，大模型產品持續升級。1H2024，公司銷售、管理、研發費用率分別下降0.95pcts、0.57pcts、0.46pcts，截至上半年末員工總人數爲12700 人，相比去年末總人數略有下降，人才結構不斷優化，提質增效成果顯著。在大模型方面，投研一體化技術底座持續升級，Warren Q 在全行業開展廣泛試用活動，初步形成了共創的生態。
發佈股票期權激勵計劃，凝聚團隊提振信心。公司發佈股票期權激勵計劃，向1400 名激勵對象授予3400 萬份股票期權，包括董事、高級管理人員、及其他核心管理、技術、業務人員等。公司層面業績考覈目標，分別以2023、2024、2025 年的淨利潤（扣非）爲基數，下一年淨利潤（扣非）增速不低於10%，提振增長信心。
投資建議：公司爲國內金融IT 行業龍頭，將充分受益於AI 技術變革與資本市場改革，我們預測公司2024-2026 年實現收入75.01、85.14、97.27 億元，實現歸母淨利潤15.76、18.53、21.47 億元，對應當前PE 估值分別爲19x、16x、14x，維持「增持」評級。
風險提示：金融政策推進不及預期；新產品推廣不及預期；AI 商業化不及預期。
