公司未来的收入增长策略是提升现有客户的服务深度与广度，并持续拓展全球细分行业的领先企业成为新客户。海外工厂对公司收入的贡献比例约为20%，主要集中在越南的两个工厂。国内工厂大部分是自建厂房，海外则多为租赁。公司前几年利润率较低，但目前已有较大改善，主要原因是公司减少了低毛利订单，增加了海外高毛利订单，同时加强了内部管理，提高了订单整体质量。2024年8月25日，美盈森披露接待調研公告，公司於8月23日接待申萬宏源、煜德投資、博時資本、生命保險資產、招商資管等6家機構調研。
公告顯示，美盈森參與本次接待的人員共3人，爲董事會秘書劉會豐，證券事務代表聞敏，證券事務專員呂浚溥。調研接待地點爲美盈森大廈B座18樓會議室。
據了解，美盈森公司的主要客戶群體中，消費電子行業佔比約50%，傢俱家居和家用電器約佔20%，白酒行業約10%，其他如汽車及新能源汽車產業鏈、醫療用品、食品飲料、電商物流、快遞速運等佔剩餘部分。公司下游客戶較爲分散，單一客戶對公司收入的貢獻較小。今年上半年，公司業務增長主要來自消費電子、高端家電及白酒行業，地域上主要來自海外工廠，訂單增長則來自於老客戶訂單的增加和新客戶訂單的貢獻。
公司未來的收入增長策略是提升現有客戶的服務深度與廣度，並持續拓展全球細分行業的領先企業成爲新客戶。海外工廠對公司收入的貢獻比例約爲20%，主要集中在越南的兩個工廠。國內工廠大部分是自建廠房，海外則多爲租賃。公司前幾年利潤率較低，但目前已有較大改善，主要原因是公司減少了低毛利訂單，增加了海外高毛利訂單，同時加強了內部管理，提高了訂單整體質量。
公司對淨利率提升持積極態度，並將繼續實施注重盈利的經營策略。壞賬方面，由於主要客戶實力較強，公司應收賬款壞賬概率較低。分紅策略上，公司重視現金分紅，以回報投資者。客戶拓展方面，公司積極拓展對包裝設計、質量、交付等服務要求較高的企業，上半年已取得一定成效。公司在國內外市場均有拓展，但預計海外業務增速會快於國內。下半年的投資性房地產減值情況尚無法判斷。工廠產能利用率因地理位置、客戶群體、投產時間等因素而異，部分工廠如佛山、成都、安徽和長沙的產能利用率稍低，而深圳、東莞、蘇州、重慶的產能利用率較高。
調研詳情如下：
1、公司的主要客戶群體和收入佔比情況如何?
答:公司下游客戶消費電子佔了50%左右,傢俱家居和家用電器佔了20%左右,白酒約佔10%,剩下的就是包括汽車及新能源汽車產業鏈、醫療用品、食品飲料、電商物流、快遞速運等。從具體客戶來說,我們下游客戶比較分散,單一客戶佔公司收入的比重比較小。
2、今年上半年的業務增長點主要在哪裏?
答:從行業來看,上半年收入的增長主要來自消費電子、高端家電及白酒;從地域來看,上半年收入的增長主要來自海外工廠;從訂單開發的角度,上半年收入的增長主要來自於老客戶訂單的增加,同時也有一些新客戶訂單的貢獻。
3、公司未來收入增長主要依靠提升現有客戶份額還是開拓新客戶?
答:我們的目標是一方面提升現有客戶服務的深度與廣度,另一方面持續拓展全球細分行業領先企業成爲公司新客戶。但未來能否實現現有客戶份額的提升及不斷拓展新客戶主要取決於我們的產品設計、產品質量、供應的及時性、價格競爭力等綜合因素,存在不確定性。
4、海外工廠對公司收入的貢獻比例是多少,哪些工廠收入佔比高?
答:上半年,海外工廠的收入佔公司整體收入的比重在20%左右,同時,我們對海外業務的目標是爭取實現較快增長。當前海外業務主要集中在越南兩個工廠。
5、國內和海外工廠廠房是租賃的還是自有的?
答:國內工廠大部分是買地自建廠房,也有少數是租賃的。海外大部分是租賃的廠房,個別是買地自建的廠房。
6、前幾年利潤率較低,現在有較大的改善,原因是什麼?
答:前幾年,公司有多個生產工廠逐步投產,受當時外部經營環境的影響,爲提升新工廠產能利用率,公司承接了一些毛利較低的業務,再加上新工廠投產後產值較低的同時固定攤銷較多,新工廠虧損較爲嚴重,拉低了整體利潤率。目前我們的經營策略是更加註重盈利,我們主動減少了一些低毛利的訂單,海外高毛利訂單增加,訂單整體質量上升,同時公司進一步加強了內部管理,近幾年投產的工廠虧損收窄或實現盈利,推動公司上半年利潤率實現提升。
7、今年對淨利率提升有何期待和計劃?
答:上半年,公司更加註重盈利的經營策略已取得一定的成效,下半年,公司將繼續實施該策略。
8、公司壞賬多不多?
答:公司主要客戶爲世界500強或各細分行業領先企業,這些客戶自身實力較強,公司應收賬款壞賬的概率較低。同時我們非常重視貨款的回收,每週都會安排專門的應收賬款會議。從歷史數據來看,公司經營活動產生的現金流還不錯,壞賬是極少數的,可以忽略不計。
9、公司的分紅策略是什麼?
答:最近幾年,我們一直比較重視現金分紅,儘可能通過多分紅來回報投資者,具體的分紅金額需要根據經營情況、資金情況和資本開支等因素綜合考慮確定。
10、公司當前客戶拓展的目標領域主要有哪些,成效怎麼樣?
答:我們一直都在積極拓展新客戶,重點目標客戶群是對包裝設計、質量、交付等服務要求較高的企業,這類客戶包裝產品附加值會相對高些。上半年,我們在新客戶拓展方面取得了一定的成效,儘管當前新客戶對公司業績的貢獻較小,但隨着合作的深入,可能會爲公司業績貢獻更多高質量訂單。公司客戶拓展不侷限於某個行業,對於產品附加值比較高的企業,公司都會關注積極拓展,總體而言,消費電子、高端家電等領域的客戶會多一些。
11、公司是否側重於拓展海外市場?
答:目前,公司的大部分收入仍然來自國內市場,結合當前下游客戶的情況,我們既要實現國內業務保持穩健發展,也要積極爭取海外業務實現較快增長。按照當前海外市場的競爭環境以及公司海外佈局較早等情況,加上海外業務基數較小,相對於國內來說預計海外業務增速會快一些。
12、下半年是否還會出現投資性房地產減值情況?
答:當前無法判斷,投資性房地產的公允價值變動要看後續的評估結果。
13、工廠的產能利用率如何?
答:由於包裝有一定的運輸半徑,各工廠的客戶群體不同,再加上各個工廠投產的時間不同,客戶拓展情況有一定差異,各個工廠的產能利用率也有一定的差異,如國內佛山、成都、安徽和長沙的工廠產能利用率稍低。深圳、東莞、蘇州、重慶的產能利用率高一些。如果後續產能不足,我們也能在較短的時間通過租賃場地、增加設備等提升產能來滿足客戶需求。