8月25日，天潤乳業獲信達證券買入評級，近一個月天潤乳業獲得3份研報關注。
研報預計公司2024-2026年EPS爲0.02/0.33/0.58元，分別對應2024-2026年330X/22X/13XPE。研報認爲，上游拖累業績，Q2利潤承壓。當前原奶供過於求，使得原奶價格持續下跌，最新價格已達3.21元/公斤，擊穿上輪奶價低點。奶價的下跌造成相關存貨和資產的減值，同時推動公司優化牛群結構，處置低產奶牛，使得Q2利潤階段性承壓。考慮到傳統收草季已經來臨，我們預計公司牛群優化已進入尾聲，生物資產處置損失有望邊際改善。此外，全行業供給側的優化也有望逐步扭轉奶價的下跌趨勢。公司當前PB估值已達1，處於近十年低點，在公司充分整合新農乳業，供需重新平衡後，公司有望進一步展現強勁增長。
風險提示：食品安全問題，行業競爭加劇，擴產不及預期。
