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新和成获开源证券买入评级,2024H1业绩同比+48.6%,营养品量价齐升

金融界 ·  08/25 19:07  · 评级/大行评级

8月25日,新和成获开源证券买入评级,近一个月新和成获得3份研报关注。

研报预计公司发布2024年中报,实现营收98.45亿元,同比+32.7%;归母净利润22.04亿元,同比+48.6%。还有维生素价格上涨,蛋氨酸盈利能力强劲、规模持续扩张。此外新材料营收7.2亿元,同比+24.89%。随着与中石化合资规划的18万吨液体蛋氨酸(计划2024年底建成)及山东新和成氨基酸蛋氨酸一体化提升项目(增加7万吨)陆续建成,远期公司蛋氨酸年产能将达到55万吨,规模优势有望助力盈利能力进一步提升。据Wind和博亚和讯数据,2024年以来供给扰动带动维生素价格底部上行。8月7日巴斯夫宣布VA、VE等不可抗力,并预计2025年1月才能重启;此前2024年2月15日帝斯曼宣布拟于2025年前剥离动物营养与健康业务,Q3(截至8月23日)VA(50万IU/g)、VE(50%)、VD3(50万IU/g)市场均价分别为147.2、113.9、201.3元/公斤,环比Q2分别+70%、+62%、+235%,2024H2维生素高景气有望延续。新材料板块,公司公告以丁二烯等为原料投资约100亿元建设尼龙新材料项目。

风险提示:维生素、蛋氨酸行业竞争加剧,项目投产不及预期,汇率波动等。

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