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西南证券:给予浙江仙通买入评级

西南證券:給予浙江仙通買入評級

證券之星 ·  2024/08/25 08:15

西南證券股份有限公司鄭連聲,馮安琪近期對浙江仙通進行研究併發布了研究報告《2024年半年報點評:業績符合預期,新能源佔比持續提升》,本報告對浙江仙通給出買入評級,當前股價爲12.02元。


浙江仙通(603239)
投資要點
事件:公司發佈2024年半年報,24H1實現營收5.55億元,同比+21.7%;歸母淨利潤0.91億元,同比+70%,符合此前發佈的業績預告中樞。
新項目持續放量,盈利能力大幅回升:24H1公司主要客戶銷量實現增長,公司經營逐季回升,24Q2實現營收2.85億元,同比+22.9%,環比+5.8%;歸母淨利潤0.39億元,同比+68.6%,環比-24%。隨着營收大幅增長、新項目的持續放量、成本控制不斷加強、管理持續優化,公司固定費用率不斷下降,毛利率從23Q3開始恢復增長,24H1毛利率31.1%,同比+3.3pp,淨利率16.5%,同比+4.7pp,其中24Q2毛利率28.9%,同比+3.2pp,環比-4.6pp,淨利率13.8%,同比+3.7pp,環比-5.4pp。
新能源佔比不斷提升,無邊框密封條定點增長:隨着公司新能源汽車項目不斷投產,極氪007、智界S7等無邊框密封條車型進入量產,極氪001持續保持火爆,24H1新能源汽車佔營收比例約15.3%,相比去年提升5pp。上半年接到的項目總數超過去年全年承接項目120%,絕大部分爲新能源汽車項目,公司競爭優勢更加凸顯,也爲今後兩年快速發展奠定良好的基礎。
推進智能化製造,拓展先進產能:23年德國產高端煉膠生產線投入使用,產能1.5萬噸,新增德國UTH離線濾膠機,大幅提升公司高端汽車密封條的煉膠產能;新增兩條高端多複合擠出生產線,生產能力穩步提升;後工序車間導區配置加速,全年完成配置43個接角對接島區、35個噴塗鏈後島區和15個亮條島區,大量購置橡膠注射機、機械手自動化噴塗流水線、全自動卡扣機、全伺服三維成型機等先進生產設備,形成18億元左右的先進產能空間。
盈利預測與投資建議。預計公司2024-2026年EPS分別爲0.87/1.04/1.17元,對應PE爲14/12/10倍,歸母淨利潤CAGR爲28.1%,維持「買入」評級。
風險提示:競爭加劇風險;客戶開拓不及預期的風險;原材料價格上漲風險等。

證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算,國元證券楊爲斆研究員團隊對該股研究較爲深入,近三年預測準確度均值爲78.66%,其預測2024年度歸屬淨利潤爲盈利2.18億,根據現價換算的預測PE爲14.84。

最新盈利預測明細如下:

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該股最近90天內共有5家機構給出評級,買入評級1家,增持評級4家;過去90天內機構目標均價爲17.72。

以上內容爲證券之星據公開信息整理,由智能算法生成,不構成投資建議。

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