盈利预测和投资建议。我们预计24-26 年公司对应EPS 分别为1.93/2.48/3.24元/股。考虑到可比公司估值水平，给予24 年PE 估值区间40-45 倍，对应合理价值区间77.20-86.85 元，给予“优于大市”评级。積極展望全年業績，新產品新市場持續發力。公司發佈半年報，2024 年上半年實現營收30.16 億元,同比增長28.33%；實現歸屬於母公司所有者的淨利潤3.62 億元，同比增長96.06%。其中第二季度實現營收16.38 億元，同比增長24.53%，環比增長18.82%；實現歸屬於母公司所有者的淨利潤2.35 億元,同比增長52.07%,環比增長83.94%。2024 年第二季度公司銷售收入創單季度歷史新高。隨着全球消費電子整體市場的積極因素不斷顯現,公司積極銷售策略和內部挖潛措施的持續發力,新產品的不斷上市及銷量不斷擴大,新增市場不斷開拓,公司經營還將繼續保持積極增長。公司預計2024 年第三季度及 2024年全年營收將同比進一步增長。
8K 產品表現優異，產品版圖進一步擴大。2024 年上半年基於新一代ARM V9架構和自主研發邊緣AI 能力的6nm 商用芯片流片成功,並已獲得了首批商用訂單。同時公司的8K 芯片在國內運營商的首次商用批量招標中表現優異。
2024 年公司還將進一步推出三模組合新產品（Wi-Fi 6＋BT 5.4.＋802.15.4），支持Thread/Zigbee，可賦予終端產品Matter 控制器、IoT 網關等應用。隨着公司新產品持續推出，公司W 系列芯片業務版圖將進一步擴大，包括但不限於與公司主控SoC 平台適配並配套銷售，以及面向公開市場獨立銷售。
盈利預測和投資建議。我們預計24-26 年公司對應EPS 分別爲1.93/2.48/3.24元/股。考慮到可比公司估值水平，給予24 年PE 估值區間40-45 倍，對應合理價值區間77.20-86.85 元，給予「優於大市」評級。
風險提示。產品市場推動不及預期，新業務拓展不及預期，市場競爭加劇。
