8月24日，九典制藥獲開源證券買入評級，近一個月九典制藥獲得2份研報關注。研究報告稱，2024H1公司實現營業收入13.67億元，同比增長12.19%；歸母淨利潤2.84億元，同比增長43.77%；扣非歸母淨利潤2.55億元，同比增長43.24%。2024H1公司毛利率73.14%；淨利率爲20.80%；銷售費用率39.98%；管理費用率2.99%；研發費用率8.35%；經營活動產生的現金流量淨額4.18億元。研報認爲，公司利潤保持高速增長主要系核心品種洛索洛芬鈉凝膠貼膏集採後院內銷量快速增長及院外市場高速增長；同時，公司收入增速慢於利潤增速是因爲集採降價、銷售改革費用出表及高盈利的院外佔比提升等影響。我們看好公司在經皮給藥領域的市場優勢，預計2024-2026年公司的歸母淨利潤分別爲5.10/6.46/8.05億元。
風險提示：行業政策變化風險、新藥研發風險、原材料供應和價格波動風險等。