最新盈利预测明细如下：民生證券股份有限公司尹會偉,孔厚融,趙博軒,馮鑫近期對雷電微力進行研究併發布了研究報告《2024年半年報點評：深耕毫米波微系統；1H24營收同比增長43%》，本報告對雷電微力給出買入評級，當前股價爲42.28元。
雷電微力(301050)
事件：8月23日，公司發佈2024年中報，1H24實現營收7.01億元，YOY+42.7%；歸母淨利潤2.08億元，YOY+6.8%；扣非淨利潤1.93億元，YOY+11.8%。業績表現符合市場預期。扣除股份支付影響後公司1H24淨利潤爲2.68億元，YOY+23.5%。公司產品交付和驗收量穩步增加，我們綜合點評如下：
2Q24營收同比增長38%；利潤率有波動。1）單季度看：公司2Q24實現營收3.39億元，YOY+38.1%；歸母淨利潤1.10億元，YOY+4.0%；扣非淨利潤1.03億元，YOY+8.9%。2）盈利能力：公司1H24毛利率同比下滑12.9ppt至40.8%；淨利率同比下滑10.0ppt至29.7%。2Q24毛利率同比下滑14.4ppt至39.7%；淨利率同比下滑10.6ppt至32.4%。
深耕毫米波微系統；精確制導業務快速增長。1H24，分產品看：1）精確制導：實現營收7.01億元，YOY+42.7%；2）通信數據鏈：未實現營收。分業務看：1）陣列天線：實現營收1.23億元，YOY-74.88%；毛利率同比下滑3.59ppt至49.64%。2）TR組件：實現營收5.77億元，YOY+100%；毛利率同比提升38.86ppt至38.86%。公司深耕毫米波微系統，掌握從芯片設計、組件設計、模塊設計、封裝技術、可靠性試驗分析測試等全鏈條核心技術，爲雷達、通信領域提供前沿支撐。隨着低成本、輕量化發展趨勢，毫米波技術可拓寬至天基互聯、衛星通信、無人機等多元場景，並展現了廣闊應用前景。
期間費用率保持在較低水平；應收賬款減少。公司1H24期間費用率同比增加2.0ppt至13.2%：1）銷售費用率同比減少0.1ppt至1.2%；2）管理費用率同比增加1.9ppt至8.3%；3）財務費用率爲-2.3%，1H23爲-0.9%；4）研發費用率同比增加1.6ppt至6.0%；研發費用同比增加94.4%至0.42億元，主要系研發投入增加及激勵費用攤銷增加所致。截至2Q24末，公司：1）應收賬款及票據0.86億元，較1Q24末減少42.0%；2）預付款項0.07億元，較1Q24末增加5.1%；3）存貨14.78億元，較1Q24末減少10.4%；4）合同負債4.69億元，較1Q24末減少42.6%。1H24經營活動淨現金流爲-1.36億元，1H23爲4.86億元，公司達到回款條件的銷售合同較少，回款金額低於採購支付金額。
投資建議：公司主營定製化毫米波微系統，聚焦精確制導業務板塊，代表產品主要應用於雷達、探測、通信等專用領域，是相關裝備的關鍵核心部件，核心產品自2019年定型後快速起量。兩次實施股權激勵彰顯長期發展的堅定信心。考慮到行業調整等因素，我們調整盈利預測，預計公司2024~2026年歸母淨利潤分別是3.41億元、3.74億元、3.95億元。當前股價對應2024~2026年PE分別是22x/20x/19x。我們考慮到公司的技術優勢和行業未來發展空間，維持「推薦」評級。
風險提示：市場需求不及預期、產品價格下降、新產品研發不及預期等。
證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，東吳證券蘇立贊研究員團隊對該股研究較爲深入，近三年預測準確度均值爲67.22%，其預測2024年度歸屬淨利潤爲盈利3.6億，根據現價換算的預測PE爲20.52。
最新盈利預測明細如下：
以上內容爲證券之星據公開信息整理，由智能算法生成，不構成投資建議。
