研发投入持续增加，凝血诊断产品持续推出：2024 年上半年公司研发投入1029.86 万元，同比增长15.59%，占营业收入比6.48%。截至2024 年6 月30日，公司拥有专利42 项，其中14 项为发明专利。2024 年公司自主研发的凝血流水线产品SMART-8800 投入市场，配合高速凝血分析仪能够满足终端医疗机构凝血检测的高通量需求。事件：公司發佈2024 年半年度報告，2024H1 實現營業收入1.59 億元，同比增長12.40%；歸母淨利潤0.63 億元，同比增長4.15%；扣非歸母淨利潤0.62 億元，同比增長3.63%。
點評：
營收穩健增長，淨利潤增速受轉固影響：2024 年上半年度公司實現營業收入1.59億元，同比增長12.40%；實現歸母淨利潤0.63 億元，同比增長4.15%；實現扣非歸母淨利潤0.62 億元，同比增長3.63%。受大興基地項目完工結轉固定資產帶來的折舊、攤銷費用增加等因素的影響，淨利潤增速低於營業收入增速。
研發投入持續增加，凝血診斷產品持續推出：2024 年上半年公司研發投入1029.86 萬元，同比增長15.59%，佔營業收入比6.48%。截至2024 年6 月30日，公司擁有專利42 項，其中14 項爲發明專利。2024 年公司自主研發的凝血流水線產品SMART-8800 投入市場，配合高速凝血分析儀能夠滿足終端醫療機構凝血檢測的高通量需求。
技術服務助推產品入院，產品參展擴大品牌影響力：公司通過加強服務體系專業能力建設，加強凝血技術服務能力建設等，促進臨床科室對血栓與止血認知的提升。在第十三屆NCCLab & CCLab 上展出SMART-8800 全自動流水線、SF-9200全自動凝血分析儀等多款先進設備；在CCLM 上展出凝血分析解決方案、血流變分析解決方案以及血沉分析解決方案等，通過產品參展擴大品牌影響力。
盈利預測、估值與評級：我們維持公司24-26 年歸母淨利潤預測1.41/1.70/2.06億元，現價對應24-26 年PE 爲17/14/12 倍。公司是國內體外診斷行業凝血領域的領先企業，我們看好公司在凝血領域加速國產替代，維持公司「買入」評級。
風險提示：主營業務單一風險、新產品研發上市進度不及預期風險、匯兌風險、市場競爭加劇的風險、醫保控費導致產品降價風險。
