报告显示，在2024 年中大促期间，主流电商平台中白酒销售额近百亿，同比增长39%。其中名优白酒品牌在电商平台进一步得到了消费者的青睐。投資要點
事件1：8 月21 日晚，汾酒攜新華都科技股份有限公司共同開發的全新「巨匠」系列，在山西杏花村汾酒博物館隆重發布。
事件2：8 月15 日，久愛致和發佈「從線上白酒年中大促探尋趨勢信號」的文章。
報告顯示，在2024 年中大促期間，主流電商平台中白酒銷售額近百億，同比增長39%。其中名優白酒品牌在電商平台進一步得到了消費者的青睞。
「巨匠」系列發佈，汾酒新華都合作再顯成果。汾酒與新華都聯合開發的「巨匠」系列正式亮相，汾酒集團董事長袁清茂、汾酒領導李振寰、韓向宇、劉衛華，部分汾酒股份公司高管多位集團高層領導共同見證了這一重要時刻。此次發佈的「巨匠」系列包括七款產品：「靈瓊」、「帝鑑」、「詩問」、「御載」、「萬賞」、「汾酒巨匠藝術家AP 款·華典」，以及「汾酒巨匠柒拾伍特別紀念款·華章」，每一款均深刻映射出汾酒歷史中的輝煌篇章，是傳統釀酒智慧與現代創新思維的璀璨碰撞。這一系列產品精準錨定高端市場，採用限量特製的65 度收藏級汾酒作爲基底，彰顯汾酒的卓越品質。汾酒與新華都自2012 年起展開合作，新華都以其前瞻性的頂層設計理念和系統化的戰略規劃，未來致力於打造「汾酒活態文化產品生態」，爲汾酒品牌的持續增值提供了強有力的支撐。此次「巨匠」系列的發佈，正是雙方合作成果的一次集中展現。
白酒電商平台增速較高，新華都充分受益。1）從行業整體看，據久愛智行數據顯示，電商平台成爲白酒銷售的重要渠道。截至24Q1,超過5 成的消費者選擇線上購買酒類產品。同時，今年618 的新玩法讓線上互聯網用戶的大促參與度有所提升，2024 年各大電商平台活躍用戶數量同比均呈現不同程度的上漲。年中大促雖屬白酒消費淡季，但電商平台的大促流量爲白酒市場帶來了增長。2024 年5-6 月，白酒線上整體銷售額達198 億元，同比增長73%，其中在年中大促期間，主流電商平台中白酒銷售額近百億，同比增長39%。名優白酒品牌在本次大促中均實現了銷售額同比、環比雙增長。頭部名酒酒企的市場地位進一步穩固，品牌集中度達88%。
2）從公司層面看，新華都全資子公司久愛致和發佈618 戰報，在618 期間，公司攜手酒類品牌合作15 家，賦能頭部白酒品牌GMV 增速突破50%，定製白酒大單品系列突破8 萬箱，凸顯市場活力和品牌實力。
投資建議：預計24-26 年公司營業收入分別爲39.0/49.4/60.8 億元，同比增速爲38.1%/ 26.6%/23.1%。預計歸母淨利潤分別爲2.7/3.4/4.3 億元，同比增速爲36.3% /25.4%/25.2%，維持「買入」評級。
風險提示：白酒線上化進展不及預期；白酒線上業務競爭加劇風險；品牌授權管理風險；自有商號發展不及預期風險；白酒線上銷售政策風險。