連結ベースの実績と期初時点の業績予想を比較すると、売上高は12.6%減、売上総利益は14.5%減、営業利益は22.3%減、経常利益は21.9%減、親会社株主に帰属する当期純利益は23.2%減だった。建設事業に関してはおおむね想定どおりの着地となったものの、不動産事業が売上、利益ともに期初計画を大きく下回ったことが影響した。建設事業において資材価格が高止まりしていることなどを受け、連結ベースの営業利益は期初時点から減益見込みだったが、増益を見込んでいた不動産事業が一転、減益での着地となったことで減益幅が拡大した。■業績動向
1. 2024年5月期業績概要
First Corporation＜1430＞2024年5月期的合併業績爲，銷售額爲28,485百萬元，同比上漲11.5%，營業利潤爲1,453百萬元，同比下降26.7%，經常利潤爲1,422百萬元，同比下降28.1%，歸屬於母公司股東的淨利潤爲944百萬元，同比下降30.8%。建設業務作爲主力業務，銷售額同比增長11%，表現良好。此外，房地產業務的銷售額也實現了25.8%的同比增長，這要歸功於合作業務的收入表現良好。在利潤方面，雖然在銷售增長的同時適當控制了銷售管理費用的增長，但銷售毛利下降導致了營業利潤的下降。對於歸屬於母公司股東的淨利潤來說，部分子公司固定資產的減值損失43百萬元的確認對其產生了影響。
與合併基礎和期初時點的業績預測進行比較，銷售額下降12.6%，銷售毛利下降14.5%，營業利潤下降22.3%，經常利潤下降21.9%，歸屬於母公司股東的淨利潤下降23.2%。雖然建設業務基本符合預期，但房地產業務的銷售額和利潤均大幅低於期初計劃，這產生了影響。考慮到建設業務所需的材料價格上漲等因素，合併基礎的營業利潤預計會下降，但原本預計會增益的房地產業務卻出現了扭轉，以營業利潤下降的形式收尾，從而擴大了利潤下降幅度。
按業務分類的業績爲，竣工工程金額爲21,981百萬元，同比增長11.0%，竣工工程毛利爲1,952百萬元，同比下降15.2%。銷售額方面，除了在施工中的業務外，新的業務順利開工也對營收貢獻良好。2024年5月期新開工的案件有Le Jade City Hashimoto III、Unihime Machida Ichiba 3 Plan (Temporary Name)、Sun Cradle Tsudanuma III、Minami Azabu, Kohoku-ku 1-chome Plan (Temporary Name)、Bunkyo-ku, Hongo 2-chome Project (Temporary Name)。此外，建築材料價格上漲也是竣工工程金額增加的因素之一。另一方面，利潤方面受到資材價格的上漲以及訂單比例下降的影響。
訂單狀況方面，完成了計劃的7個案件，金額基數上完成了計劃的20,882百萬元，基本按計劃進展。值得注意的是，計劃中的8個案件中有1個案件的受訂單時間推遲，直到2024年8月初才獲得訂單。因此，2024年5月期末的訂單餘額爲34,460百萬元。雖然略低於上期末的36,678百萬元，但仍處於較高水平。隨着這些訂單逐步開展，業績擴大可以預期。
房地產銷售額爲3,951百萬元，同比增長2.1%，房地產銷售毛利爲629百萬元，同比下降0.5%。銷售略有增加，利潤略有下降，但正如前面提到的，由於事業用地的出售時間推遲，銷售額和利潤均低於期初計劃。然而，事業用地的採購能力仍在穩步增強，2024年5月期採購的事業用地件數增加了3個，達到9個。未來，通過逐步尋找這些銷售對象，銷售額和利潤有望逐漸增加。
合作業務收入爲2,333百萬元，同比增長108.5%，合作業務收入毛利爲420百萬元，同比增長19.7%。通過共同業務銷售的分譲公寓，實現了超出預期的增長，增加了收入和利潤。此外，Le Jade City Hashimoto I・II、Bausu Higashi Hayama、Bausu Fujisawa等項目的完工和交付也對業績擴大產生了影響。
因此，每個業務部門的業績如下：建設業務的營業收入同比增長11.0％，達到21,981百萬元，部門利潤同比減少15.5％，達到1,894百萬元；房地產業務的營業收入同比增長25.8％，達到6,285百萬元，部門利潤同比增長50.2％，達到1,026百萬元。
關於交易對手，山一・尤尼海姆地產＜2984＞、東辰夥伴株式會社已經開始新的交易，擴大到了38家公司。
（作者：富士客座分析師清水陽一郎）
