具体看公司的三大业务板块，即1）清洁能源装备业务；2）高端智能装备业务；3）工业服务业务。今年以來，政策面在持續大力鼓勵推動大規模設備更新。7月25日，發改委、財政部統籌安排了3000億元長期特別國債資金，以支持大規模設備更新和消費品以舊換新。7月26日，最新會議傳遞出，未來五年央企將預計安排大規模設備更新改造總投資超3萬億元。可以看出來，新一輪的大規模設備更新已經拉開序幕，對相關設備製造企業形成了重大歷史機遇。
據市場統計，自改革開放以來，我國經歷過四輪大規模設備更新，每輪更新跨度7至10年不等，呈現一定週期屬性。來看重慶機電（02722.HK），是中國中西部大型綜合裝備製造業企，於2008年港股上市，就恰逢上一輪大規模設備更新週期（2009至2016年）起點，彼時公司業務就曾演繹過一波擴張期。
近日，重慶機電發佈了2024年中期業績，於新的一輪行業週期起點，業務訂單層面實現了多個突破。上半年，錄得收入約42.26億元，同比增長8.7%，歸母淨利潤約2.7億元，同比高增約48.5%。淨利潤增速高於收入增速，乃是因爲旗下合營公司重慶康明斯業務突破，帶來了顯著提振，對應於公司投資收益大幅增長。
具體看公司的三大業務板塊，即1）清潔能源裝備業務；2）高端智能裝備業務；3）工業服務業務。
第一，清潔能源裝備業務，包含了風電葉片、電線電纜及材料、工業泵、工業風機、氣體壓縮機及水力發電設備等，上半年這塊業務收入約33.59億元，同比增長約4.9%，並佔總收入比例約79.5%。
報告期內，該板塊業務取得了多個突破。如工業泵業務在鋼鋁融合產業項目上獲得了歷史上氧化鋁最大訂單約1.49億元；工業風機業務聚焦於節能改造和軌道工程領域，其中製冷壓縮機產品新增訂單3.08億元，同比增長81%，且首次實現了磁懸浮熱泵機組訂單超1600萬元；氣體壓縮機業務也首次實現中能建風光電制氫壓縮機項目訂單，實現風光電制氫壓縮機領域的首臺套突破；水力發電設備海外訂單也突破了2.53億元；其他風電葉片市佔率進一步提升，及電線電纜及材料業務大客戶訂單約3億元。
上半年，重慶機電的合營企業重慶康明斯，期內Q60發動機已經批量投放市場，大馬力燃氣發動機成功下線並獲得訂單，多個細分市場新產品均穩步推進，QSK19、38新平台電控發動機市場訂單也增長良好，業績最終實現大幅增長，且下半年有望延續增長勢頭。重慶康明斯的業務突破，顯著刺激了重慶機電上半年相關投資收益，錄得約2.58億元，同比增長63.97%。
第二，高端智能裝備業務，涵蓋了智能機牀、智能裝備系統集成及智能電子等業務。上半年實現收入約8.31億元，同比增長26.9%，總營收佔比約19.7%。期內，重慶機電的全資控股企業英國PTG公司（2010年收購）實施業務調整、減幅縮鏈等戰略重塑成效顯現，尤其是螺桿機牀訂單取得不錯增長，業績層面獲得明顯改善。此外，國內數控機牀業務上半年也有較好恢復，帶動公司的磨齒機、車齒機等產品均有不錯增長。
第三，工業服務業務，屬於相關工業賦能、金融、集採等業務。上半年實現收入約3480萬元，同比增長約7.1%。
作爲區域內高端裝備製造領先企業，重慶機電非常重視科研投入。公司擁有國家認定企業技術中心6個、國家級專精特新「小巨人」企業8個、重慶市專精特新中小企業17個、重慶市智能工廠4個、重慶市數字化車間13個等等。上半年，公司第四代核用主泵完成了工程樣機開發，及大流量高溫礦漿泵也完成了研發及安裝；風電葉片實現了112米級新產品試製及小批量生產，及完成115米級超大型海上風電葉片樣片試製及首套生產等。報告期內，相關的技術成果十分豐厚，不勝枚舉。
另一方面，重慶機電也非常重視股東回報。自2009年起逐年持續派息，15個財年累計派息金額超20億港元。當前公司港股市值約20億港元（流動市值6億港元），股息率約4%。
總的來說，作爲一家卓越的地方國資企業，重慶機電的業務層面一直是偏穩健運營。當前時點，行業正迎來了新一輪大規模設備更新週期，料有機會再次提振公司業務規模跨越新臺階。股價方面，當前滾動市盈率已不足5倍，市淨率0.2倍，可謂相當低估。重慶機電的內資股佔比約70%，流動性方面有所欠缺，但政策端倡導新的國企市值管理大浪潮下，不排除後面也會有轉機。