最新盈利预测明细如下：東吳證券股份有限公司曾朵紅,郭亞男,徐鋮嶸近期對林洋能源進行研究併發布了研究報告《2024年中報點評：電錶訂單充足，業績穩健增長》，本報告對林洋能源給出買入評級，當前股價爲6.4元。
林洋能源(601222)
投資要點
事件：公司發佈2024年中報，公司2024H1營收34.6億元，同增7.9%，歸母淨利潤6億元，同增3%，毛利率31.4%，同增0.7pct，歸母淨利率17.3%，同比-0.8pct；其中2024Q2營收19.1億元，同環比-11％/22.8％，歸母淨利潤3.8億元，同環比-1%/74.7％，毛利率32.5%，同環比4.5/2.5pct，歸母淨利率19.9%，同環比2/5.9pct。
智能電錶穩定發展，海外訂單充足。公司2024H1電能錶板塊營收11.5億元，其中海外收入4.29億，佔比近37%。公司加速全球業務佈局，國內市場2024H1兩網合計中標6.44億，國南網分別同增11%/93%，中標排名行業前五。海外市場深化佈局，2024H1毛利率提升至32.9%：①持續加強與蘭吉爾合作擴大西歐與亞太市場市佔率；②通過全資子公司EGM立足中東歐，2024H1累計中標超8億元，並積極培育羅馬尼亞、保加利亞、匈牙利等新興市場；③中東市場與ECC加強合作，截至半年報披露日，2024年新籤2.1億元電錶訂單。④亞洲區域緊跟央國企出海，突破印尼市場，後續逐步拓展馬來、泰國、越南等東南亞市場。
電站業務穩定增長、儲備項目4GW+。2024H1公司電站銷售及發電收入約9.48億元及4.21億元，毛利率分別爲16.4%及66.8%。2024H1公司新增併網規模超200MW、新增開工規模超500MW，截至2024H1建設項目超1.2GW。截至2024H1末，公司累計儲備光伏項目超4GW；在手自持電站規模約1.14GW，其中含風電項目156MW，簽約運維電站14.65GW，運維容量同增50%。2024年公司預計開發建設1.5GW，併網800-900MW；電站穩健增長。公司6GW Topcon穩健經營，2024H1產出1GW自供；預計2024H2產出2.5-3GW供應外銷。
儲能訂單加速落地，海外逐步突破。公司2024H1儲能業務收入7.4億元，毛利率約20%，較2023年毛利率增長4pct。2024H1公司儲能出貨近1.5GWh，累計交付近3.5GWh。公司與沙特ECC合資建設儲能Pack工廠已於上半年開工，預計2024Q4投產。海外產品於2024Q2陸續認證結束，預計2024H2有望發貨100MWh，我們預計2025年公司儲能業務的海外收入佔比將進一步提升至25%，海外儲能逐步突破。
盈利預測與投資評級：我們基本維持2024-2026年歸母淨利潤爲11.8/13.6/15.5億元（前值爲11.8/13.6/15.5億元），同比+15%/+15%/+14%，考慮公司新能源及儲能高增，維持「買入」評級。
風險提示：政策不及預期，競爭加劇等。
證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，東北證券嶽挺研究員團隊對該股研究較爲深入，近三年預測準確度均值高達81.27%，其預測2024年度歸屬淨利潤爲盈利11.98億，根據現價換算的預測PE爲11.03。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有8家機構給出評級，買入評級6家，增持評級2家；過去90天內機構目標均價爲8.7。
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